بنك الاحتياطي الفيدرالي يسقط التوجيهات المستقبلية تحت وارش
يأتي التوقف المؤقت لأسعار الفائدة في شهر يونيو مع تغيير مفاجئ في السياسة يؤدي إلى إبعاد وضوح السوق على المدى الطويل.
حذفت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) التوجيهات المسبقة من بيان سعر الفائدة لشهر يونيو، تاركة النطاق المستهدف للأموال الفيدرالية دون تغيير.
وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش خلال المؤتمر الصحفي الذي أعقب صدور البيان: “إنها أقصر قليلاً، وأبسط قليلاً، وتستغني عن بعض اللغة القديمة”. “هذا البيان يعطيك الحقائق بأفضل ما يمكننا الحكم عليه. ويغيب أيضًا ما يسمى “التوجيه المسبق”، والذي اتفقنا على أنه لم يكن مناسبًا تمامًا للوضع السياسي الحالي”.
وقال ديريك تانغ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة الأبحاث والتحليل المستقلة MPA Macro، إن هذا يعد خروجًا كبيرًا عن سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقة.
وقال: “هذا تغيير جذري عما فعله الرؤساء السابقون، والذي كان يهدف إلى إعطاء السوق أكبر قدر ممكن من “التنبيه” قدر الإمكان إذا كانوا سيغيرون الاتجاه أو يفكرون في تغيير في الأفق”. “بينما بالنسبة لورش، فهو لا يخجل من الرغبة في الاحتفاظ بعنصر المفاجأة كأداة في جيبه الخلفي.”
وقالت يلينا شولياتيفا، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في كونفرنس بورد، إن خطوة وارش ستؤدي بالتأكيد إلى مزيد من التقلبات في السوق. التمويل العالمي. وأوضح تانغ أن التأثير على تمويل الشركات سيكون كبيرا، حيث قد يحتاج المستثمرون إلى تعويضات أعلى لمراعاة زيادة عدم اليقين.
وقالت: “يمكن موازنة ذلك إذا أصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر مصداقية فيما يتعلق بتوقعات التضخم، ولديه القدرة على خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل”. “لذا فإن هذا نوع من المقايضة التي يتعين عليهم القيام بها”.
نقطة واحدة أقل
أثارت خطط وارش الصارمة بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قلق العديد من مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل تأكيد تعيينه. لقد أعربوا عن قلقهم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يوقف ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP)، أو على الأقل “مخطط النقاط” الخاص بـ SEP، وهو توقعات مجهولة المصدر لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لكل محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ورئيس البنك.
ومثل بيانه الأول للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، والذي كان أقل من نصف طول البيان الأخير لسلفه، فإن الرسم البياني النقطي لشهر يونيو/حزيران أصغر قليلاً. قرر وارش عدم المساهمة بإسقاطاته الخاصة.
وأوضح وارش قائلاً: “بالنسبة لي، هذا ليس مفيداً في إدارة السياسة”.
قالت شولياتييفا: “الخلاصة الرئيسية من بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وسبتمبر/أيلول هو أن نصف المشاركين الذين قدموا النقاط – تسعة من أصل 18 – شهدوا رفعًا واحدًا على الأقل لسعر الفائدة في عام 2026”. “تم استكمال مؤامرة النقطة المتشددة ببيان اللجنة الذي يدعو إلى “توفير استقرار الأسعار”. مراجعة تصاعدية للنواة [Personal Consumption Expenditures Index] يضخم الميل المتشدد. من المؤكد أن هذا يخلق خطرًا صعوديًا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة هذا العام.
المزيد من التغييرات المقبلة
وقد قدم وارش بعض التوجيهات عندما وضع خطة شاملة لإعادة النظر في سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وفي الأسابيع القليلة المقبلة، من المقرر أن يطلق خمس فرق عمل لدراسة أساليب الاتصال التي يتبناها بنك الاحتياطي الفيدرالي، والميزانية العمومية، واستخدام مصادر البيانات الحالية والاعتماد عليها، وأطر التضخم. وسينظر الجزء الخامس في الإنتاجية والوظائف في عصر تحول الذكاء الاصطناعي.
قال ورش: “إن هذه المواضيع تأتي في الوقت المناسب، وهي ذات أهمية كبيرة، ومن وجهة نظري تستحق نظرة جديدة”. “لقد ناقشت أنا وزملائي هذه الأمور بكل نشاط وهدف على مدى اليومين الماضيين. ولكل من فرق العمل المستقلة هذه، أقوم بتجنيد بعض من أفضل العقول داخل وخارج مهنة الاقتصاد”.
اتصل بالمؤلف على [email protected]
