البنوك المركزية تتجه للذهب

يقوم عدد متزايد من البنوك المركزية بتجميع احتياطيات من الذهب وسط الاضطرابات الجيوسياسية التي دفعتها إلى التشكيك في اعتمادها على الدولار الأمريكي.

وقد أدى صنع السياسات غير المنتظمة لإدارة الرئيس دونالد ترامب، وخاصة فيما يتعلق بالتهديد المستمر بالتعريفات الجمركية، إلى رفع مكانة الذهب التقليدية باعتباره ملاذا آمنا محايدا.

منذ إنذار التعريفات الجمركية للدول الأوروبية التي قاومت ضم ترامب المقترح لجرينلاند، ارتفع سعر أونصة الذهب إلى 4960 دولارا في الثاني والعشرين من يناير/كانون الثاني. وبعد أقل من أسبوع، ارتفعت الأسعار إلى ما يزيد على 5000 دولار، بل ومن المتوقع أن تتجاوز 6000 دولار في الأمد الأبعد.

ووفقا لتقرير اتجاهات الطلب على الذهب الصادر عن مجلس الذهب العالمي للربع الثالث من عام 2025، تكثف الاهتمام بالذهب إلى مستويات قياسية، وهو ما يعزى إلى البيئة الجيوسياسية وضعف الدولار.

وحدثت أهم التوسعات في احتياطيات البنوك المركزية خلال الربع نفسه في كازاخستان والبرازيل وتركيا وغواتيمالا والصين.

وعلى المستوى الإقليمي، تمتلك البنوك المركزية في أوروبا الغربية أكبر احتياطيات من الذهب، بواقع 10727 طناً. أحدث دولة اتخذت خطوة واضحة نحو تخزين احتياطيات الذهب هي البنك الوطني البولندي، الذي زاد مخزونه من سبائك الذهب إلى حوالي 550 طنًا.

ومع ذلك، على الرغم من سمعة الدولار الأمريكي المتضائلة، تشير البيانات الصادرة عن صندوق النقد الدولي إلى أن العملة الأمريكية لم يتم التخلص منها بالكامل.

وفي نهاية الربع الثاني من 2025، بلغت حصة الدولار من احتياطيات النقد الأجنبي العالمية 56.3%، بانخفاض عن 57.8% في نهاية الربع الأول. على الرغم من أن إبقاء أسعار الصرف ثابتة، فإن حصتها كانت ستخفض إلى 57.7% فقط.

ورغم أن هذا يمثل انخفاضا عن احتياطيات البنوك المركزية التي كانت تبلغ 66% قبل عقد من الزمن، إلا أن الدولار الأمريكي يظل العملة العالمية المهيمنة. وفي الوقت نفسه، توقع جيه بي مورجان تشيس أن يظل سوق الذهب صعوديًا، وسيظل طلب البنك المركزي، إلى جانب طلب المستثمرين، مرتفعًا، بمتوسط ​​585 طنًا في الربع الأول من عام 2026.