من التأمين التفاعلي إلى الاستثمار الاستباقي

ومع تهديد تغير المناخ للتأمين، أصبح تمويل التكيف آلية للحصول على القيمة.

عندما طرحت شركة نبتون للتأمين، وهي أكبر شركة خاصة للتأمين ضد الفيضانات في الولايات المتحدة، أسهمها للاكتتاب العام في أكتوبر/تشرين الأول الماضي، سرعان ما حققت قيمة تقدر بمليارات الدولارات. وبالنسبة للمستثمرين، فقد أشار ذلك إلى أن التكيف مع المناخ يمكن أن يكون مربحا وقابلا للتطوير، وأن الأسواق أصبحت مستعدة لمكافأة نماذج الأعمال المبنية على التكيف بدلا من التجنب.

بناءً على الاكتتاب المدعوم بالذكاء الاصطناعي والذي يدمج صور الأقمار الصناعية وبيانات المناخ التطلعية، تعمل شركة نبتون على افتراض أن التسعير الدقيق لمخاطر المناخ يمكن أن يستعيد قابلية التأمين بدلاً من الإشارة إلى التراجع عنه. أثناء إعصار هيلين، سجلت الشركة التي يقع مقرها في سانت بطرسبرغ بولاية فلوريدا نسبة خسارة قدرها 18% – متفوقة بشكل كبير على البرنامج الوطني للتأمين ضد الفيضانات التابع للحكومة الفيدرالية – في حين تقدم أقساط التأمين أقل بنسبة 30% إلى 40% من البدائل.

يقول الرئيس التنفيذي تريفور بيرجيس: “ما نشهده في الوقت الفعلي هو أن العقارات التي كانت تعتبر غير قابلة للتأمين تصبح قابلة للتأمين مرة أخرى عندما يتم إعادة بنائها وفقًا للقوانين الحديثة والارتقاء بها”. “هذا هو التكيف مع المناخ في الممارسة العملية.”

الإمكانات كبيرة. ومن المتوقع أن تنمو فرصة الاستثمار العالمية لحلول التكيف مع المناخ من 2 تريليون دولار اليوم إلى 9 تريليون دولار بحلول عام 2050، وفقا لتقرير صادر عن صندوق الثروة السيادية السنغافوري GIC. ويتوقع تقرير عام 2025، الذي أجراه شركة باين الاستشارية، نمو الإيرادات السنوية من حلول التكيف مع المناخ ــ بما في ذلك أنظمة استخبارات الطقس، ومكونات المباني المقاومة للرياح، والبنية الأساسية للحماية من الفيضانات، وتقنيات الحفاظ على المياه ــ من نحو تريليون دولار اليوم إلى 4 تريليون دولار بحلول عام 2050.

ابتكار P&C

هذه الإمكانية هي أحد الأسباب التي تجعل صناعة التأمين تستكشف طرقًا جديدة لمساعدة العملاء على إدارة مخاطرهم.

“إن التغيير في عقلية شركات التأمين لتبني حلول مبتكرة وتحويلية أعلى بكثير مما رأيته من قبل، لا سيما في مجال التأمين على الممتلكات والحوادث، حيث تتصدر شركات النقل حلولاً قائمة على الذكاء الاصطناعي لدراسة وإدارة مخاطر المناخ”، كما يشير عادل إلياس، الذي يرأس مجموعة التأمين في Genpact، وهي شركة استشارات مهنية وتكنولوجية متخصصة في التحول الرقمي والذكاء الاصطناعي. ويشير إلى شركات أكسا، وزيوريخ، وأليانز، وغيرها من الشركات التي أطلقت حلول تأمين حدودية تمنح المؤسسات سيولة سريعة وتدفقًا نقديًا بعد وقوع حدث مدمر.

ويضيف تسارع تغير المناخ إلحاحا إلى الفرص. على موقع لينكد إن، كتب عضو مجلس إدارة شركة أليانز غونتر ثالينجر في مارس/آذار 2025 أن تغير المناخ في طريقه إلى تغيير الحياة كما نعرفها: “نحن نقترب بسرعة من مستويات درجات الحرارة ــ 1.5 درجة مئوية، و2 درجة مئوية، و3 درجات مئوية ــ حيث لن تتمكن شركات التأمين بعد الآن من تقديم التغطية للعديد من هذه المخاطر. وتنهار الحسابات؛ وتتجاوز الأقساط المطلوبة ما يستطيع الناس أو الشركات دفعه. وهذا يحدث بالفعل. وأصبحت مناطق بأكملها غير قابلة للتأمين”.

وينظر تقرير أليانز لعام 2025، بعنوان “مخاطر المناخ وتقييمات الشركات”، إلى الصناعات التي تواجه مخاطر متسارعة، وتعطل التغطية، والأسئلة الأساسية حول قابلية التأمين على الأصول في المستقبل.

يقول جوردي باسكو كاريرا، كبير استراتيجيي الاستثمار والمؤلف المشارك: “إننا نشهد حدثًا ضخمًا لإعادة التسعير سوف يتكشف خلال العقدين المقبلين”. “السؤال هو ما إذا كان ذلك سيحدث بطريقة منظمة أم أننا نرى تحولًا غير منظم يخلق المزيد من التقلبات وتدمير القيمة”.

وتناول التقرير كيفية تأثير السيناريوهات المناخية المختلفة على تقييمات الشركات عبر 10 قطاعات في الولايات المتحدة وأوروبا، باستخدام نماذج التدفق النقدي المخصومة ونسب تغطية الفائدة.

وفي ظل سيناريو صافي الصفر لعام 2050، الذي يمثل سياسة مناخية عدوانية مع أهداف طموحة لخفض الكربون، تواجه العقارات الأوروبية تصحيحاً مذهلاً بنسبة 40% في التقييمات. كما تشهد الاتصالات السلكية واللاسلكية والسلع الاستهلاكية الأساسية انتكاسات كبيرة. وفي الولايات المتحدة، سينخفض ​​كل من قطاعي الرعاية الصحية والقطاعات الاستهلاكية التقديرية بنحو 16%، في حين تواجه الطاقة والموارد الأساسية انخفاضات أصغر تتراوح بين 6% إلى 7%، مما يعكس التكيف الجزئي من خلال مصادر الطاقة المتجددة والطلب على المواد الحيوية.

والبديل ــ سيناريو التحول المؤجل حيث يتم تأجيل التدخل السياسي ــ يخلق ديناميكيات أكثر خطورة.

يلاحظ باسكو كاريرا أن “التأخير في التحول ليس هبوطا ناعما”. “إنه يخزن الطاقة من أجل تعديل أكثر عنفاً في وقت لاحق. والقطاعات التي تبدو وكأنها تستفيد على المدى القصير تعمل على تراكم المخاطر الخفية”.

بالنسبة للمديرين الماليين الذين يديرون مخاطر المؤسسة، فإن أي من السيناريوهين يخلق حاجة ملحة جديدة. ولن يتمكن التأمين التقليدي من توفير الحماية الكافية ضد إعادة التسعير المنهجية لقيم الأصول بسبب سياسات التحول المناخي. تعوض التغطية عادة عن الخسائر المادية المنفصلة – مستودع غمرته المياه، أو منشأة متضررة من العواصف – ولكنها لا توفر أي حماية ضد الانخفاض التدريجي أو المفاجئ لقيمة المحافظ بأكملها عندما تصبح نماذج الأعمال كثيفة الكربون غير قابلة للحياة اقتصاديا.

من مخاطر التقييم إلى فرصة الاستثمار

وهذا هو المكان الذي يدخل فيه تمويل التكيف ليس فقط كإدارة للمخاطر، بل كآلية للحصول على القيمة أثناء الفترة الانتقالية.

تُظهر القطاعات التي تستثمر مبكرًا في التكيف مع المناخ مرونة ملحوظة في جميع السيناريوهات، وفقًا لبحث أليانز. تُظهر التكنولوجيا والرعاية الصحية قوتها في كل مسار مناخي تم تحليله، بينما تواجه قطاعات الطاقة التي تنوع في مصادر الطاقة المتجددة والمرافق وتحديث البنية التحتية تصحيحات أصغر من تلك التي تحافظ على عمليات الوضع الراهن.

ويشير باسكو كاريرا إلى أن منهجية بحث أليانز كانت مبتكرة، وذلك باستخدام بيانات من شبكة تخضير النظام المالي (NGFS)، وهي مجموعة دولية تطوعية من البنوك المركزية وغيرها تم إطلاقها في عام 2017 لإدارة المخاطر المتعلقة بالمناخ في القطاع المالي.

ويوضح قائلاً: “لقد قمنا بدمج ثلاثة سيناريوهات للانتقال إلى NGFS في طرق التقييم المالي التقليدية”. “وهذا يتيح لنا ليس فقط رؤية القطاعات التي تواجه المخاطر، ولكن على وجه التحديد مقدار القيمة المعرضة للخطر وعلى أي إطار زمني. هذه التفاصيل هي ما يحتاجه المديرون الماليون لاتخاذ قرارات تخصيص رأس المال.”

وقدم التحليل مفهوم “مرونة الطلب المناخية”، لقياس مدى تأثير ظاهرة الاحتباس الحراري على الطلب على السلع والخدمات. وما نتج عن ذلك هو رؤية متطورة للكيفية التي سيعمل بها تغير المناخ على إعادة تشكيل الأسواق بأكملها، وليس فقط الإضرار بالأصول الفردية. فالشركات التي تنتج مواد بناء مقاومة للفيضانات، على سبيل المثال، لا تستفيد ببساطة من استبدال المكونات التالفة بعد الكوارث. فهي تستحوذ على حصة مستدامة من السوق مع تشديد قوانين البناء، وفرض شركات التأمين معايير المرونة، وإدراك مطوري العقارات أن المباني المقاومة للمناخ تستحق تقييمات ممتازة.

توفر العقارات التجارية مثالاً على ذكاء التكيف في الممارسة العملية.

تساعد أداة تحليل مخاطر الموقع الخاصة بشركة ميونيخ ري المستخدمين على تحديد خسائرهم السنوية المتوقعة المتعلقة بالمناخ، وفقًا لتوماس والتر، مدير تسويق منتجات ميونيخ ري. وجدت شركة استثمار عقاري مقرها الولايات المتحدة، تستخدم الأداة لتقييم عملية شراء مبنى بملايين الدولارات، أن المبنى يقع في منطقة معرضة بشدة للفيضانات، مما دفع الشركة إلى الانسحاب. وفي غضون أشهر، ضرب فيضان شديد المبنى.

يقول والتر: “لقد تجنبوا الخسائر وانخفاض قيمة العملة”.

عوائد تتجاوز الخسائر التي تم تجنبها

وتتعزز الحجة الاستثمارية لصالح التكيف عندما تدخل الصورة النطاق الكامل لخلق القيمة ــ وليس فقط تكاليف تجنب الكوارث.

وقام معهد الموارد العالمية، وهو مؤسسة بحثية عالمية غير ربحية مقرها واشنطن العاصمة، بتحليل 320 مشروعًا للتكيف والقدرة على الصمود في مجالات الزراعة والمياه والصحة والبنية التحتية. ووجدت أبحاثها أن الاستثمارات التي تم تحليلها تكلفت بشكل تراكمي أكثر من 133 مليار دولار، وكان من المتوقع أن تولد فوائد بقيمة 1.4 تريليون دولار على مدى 10 سنوات. حققت الاستثمارات الفردية عائدًا متوسطًا قدره 27٪.

من المحتمل أن تكون هذه الأرقام منخفضة للغاية، كما يقول كارتر براندون، زميل معهد الموارد العالمية: “لقد وجدنا أن 8٪ فقط من تقييمات الاستثمار قدرت القيم النقدية الكاملة لهذه الأرباح، مما يشير إلى أن مبلغ 1.4 تريليون دولار ومتوسط ​​معدل العائد من المحتمل أن يكونا أقل من التقديرات بشكل كبير”.

في تقرير حديث لمعهد الموارد العالمية، طرح براندون وزملاؤه إطار “العائد الثلاثي للمرونة” الذي يعالج الخسائر التي تم تجنبها نتيجة للأحداث المناخية، والتنمية الاقتصادية المستحثة، والفوائد الإضافية.

ويؤكد براندون أنه “من خلال وضع المحافظ الاستثمارية للاستجابة بسرعة لسياسات المناخ الناشئة وديناميكيات السوق، لا يحد المستثمرون من الخسائر المحتملة فحسب، بل يستفيدون أيضًا من الفرص التي يوفرها الاقتصاد الأخضر المتنامي”.