التعمق: تمويل التجارة في آسيا

يزدهر تمويل التجارة في جميع أنحاء آسيا. لكن الشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الصغيرة لا تزال تكافح من أجل جذب الاهتمام، والقواعد المعقدة تعيق التقدم.

ومن المتوقع أن يظل الطلب الآسيوي على تمويل التجارة قويا هذا العام، على الرغم من عدم اليقين المحيط بالتعريفات الأمريكية. يتطلع المصدرون والموردون الآسيويون بشكل متزايد إلى الوصول إلى تمويل سلسلة التوريد (SCF)، كما أن التقدم التكنولوجي بما في ذلك سلسلة الكتل، ومنصات التجارة الرقمية، والهويات الرقمية المشتركة، إلى جانب الإلغاء المطرد للعمليات الورقية والبيروقراطية، يعمل على تشحيم العجلات.

ومن المقرر أيضًا أن يزداد تمويل التجارة المستدامة والخضراء (SSCF) مع تطلع البنوك إلى تحقيق أهداف صافية صفرية، وتتطلع بنوك التنمية متعددة الأطراف ووكالات ائتمان التصدير إلى تحقيق أهداف التنمية المستدامة للأمم المتحدة. وتبدو آسيا مستعدة لقيادة الطريق في التمويل الأخضر القائم على الأهداف والذي يتضمن ضغط هوامش القروض مع تحقيق البنوك لأهداف الاستدامة الخاصة بها.

ونظرًا للموجة المتوقعة من النشاط، تتراوح توقعات معدل النمو السنوي المركب لتمويل التجارة الآسيوية من 18.6% لصناديق تمويل التجارة الآسيوية بحلول عام 2033 إلى 9.8% لصناديق تمويل التجارة الحرة بشكل عام بحلول ذلك التاريخ، وفقًا لشركة Global Growth Insights الاستشارية. هذه التوقعات مستمدة من توقعات نمو السوق عالميًا – حيث استحوذت آسيا على حصة تقريبية تبلغ 43.5% في عام 2024 في SSCF، وفقًا لشركة Custom Market Insights، وحصة 42% في SCF، وفقًا لمجموعة IMARC.

ولا يعني ذلك أن الإقراض عبر سلسلة التوريد يشبه أي عمل تجاري عادي، أو عمل يوفر للجميع فرصا متكافئة.

يقول تشون هونغ تشوا، كبير المديرين في وكالة موديز في سنغافورة: “لقد أصبح تمويل التجارة في آسيا معقدا بشكل متزايد بسبب التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، إلى جانب الصراعات المستمرة في الشرق الأوسط وأوروبا”. “إن عدم الاستقرار الجيوسياسي هذا يحول تمويل التجارة الآسيوية إلى بيئة عالية المخاطر وعالية المكافأة حيث يواجه المقرضون التنقل في التعريفات الجمركية المتغيرة والتعديلات في مسارات سلسلة التوريد.”

ومن بين القضايا المزعجة عدم توفر التمويل التجاري بشكل مزمن للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم في آسيا. ومع ذلك، من المتوقع حدوث نمو في صندوق الائتمان الخاص ذو المستوى العميق، والذي يوسع تمويل التجارة وصولاً إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة من المستوى 2/3 والتي عادة ما تتجاهلها البنوك التقليدية.

يلعب بنك التنمية الآسيوي (ADB) دورًا رئيسيًا في دعم SCF عبر آسيا والمحيط الهادئ من خلال برنامج تمويل التجارة وسلسلة التوريد. ويهدف برنامج TSCFP إلى معالجة فجوات التمويل، لا سيما بين الشركات الصغيرة والمتوسطة، من خلال توفير الضمانات والقروض وآليات تقاسم المخاطر للبنوك والمؤسسات المالية الشريكة، مع التركيز على تمويل ما بعد الشحن ورقمنة الوثائق والعقود التجارية. يوفر تمويل TSCFP ضمانًا ائتمانيًا AAA وإمكانية الوصول إلى القدرة التمويلية الهائلة لبنك التنمية الآسيوي بالإضافة إلى معرفته العميقة بالسوق المحلية. تقوم البنوك المحلية بتسويق المنتج للعملاء الذين يركزون على التصدير.

“لقد حققنا 5.7 مليار دولار [of financing] من خلال أكثر من 20 ألف معاملة في عام 2025 عبر برنامج TSCFP، يقول ستيفن بيك، مدير تمويل التجارة وسلسلة التوريد في بنك التنمية الآسيوي في مانيلا ورئيس برنامج TSCFP: “إن سبب نجاح البرنامج هو أننا نعالج فجوات السوق، ونقدم بسرعة ما يحتاجه السوق لدعم التجارة وتنويع التجارة والمرونة في سلاسل التوريد.”

ويضيف أن الأولوية القصوى في TSCFP هي توسيع نطاق أعمالها في SCF: “لقد شهدنا نموًا بنسبة 20٪ تقريبًا في أعمالنا في SCF في عام 2025، مما يدعم حوالي 1.3 مليار دولار في سلاسل التوريد. ومع ذلك، هناك الكثير الذي يتعين علينا القيام به لنقل أنشطة SCF بشكل أعمق وأوسع إلى الأسواق”.

وعلى وجه الخصوص، يستهدف برنامج TSCFP الفئات الدنيا من الشركات الصغيرة والمتوسطة والمشاريع الصغيرة، والتي عادة ما تكون معزولة عن التمويل المصرفي. تم استخدام تمويل سلسلة التوريد العميق (DTSCF) بنجاح في السنوات الأخيرة من قبل الصين وسنغافورة؛ وتعد الصين أكبر سوق لهذا المنتج، مدفوعة بالسياسة الحكومية والابتكار في مجال التكنولوجيا المالية والطلب من قطاعي التصنيع والزراعة.

يقول بيك: “على الرغم من أن تمويل SCF يعد ابتكارًا مهمًا يمكنه بالفعل سد فجوات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، إلا أن الموردين من الدرجة الأولى فقط في سلسلة التوريد هم الذين يستفيدون عمومًا”. “لهذا السبب قمنا بدراسة DTSCF وتحديد التحديات – ومعظمها قانونية بطبيعتها – مع توسيع نطاقها في مختلف الأسواق. ويمكن أن يكون لها تأثير مادي على تقليل فجوات التمويل للشركات الصغيرة والمتوسطة وجعل سلاسل التوريد أكثر مرونة.”

الهند تعالج احتياجات الشركات الصغيرة والمتوسطة

ومن المتوقع أن ترسخ الهند نمو منطقة آسيا والمحيط الهادئ في تمويل التجارة وتمويل التجارة المستدامة على مدى العقد المقبل أو نحو ذلك. شهد السوق توسعًا ثابتًا في السنوات الأخيرة، مدعومًا بزيادة حجم التجارة الإجمالية المدعومة بأدوات بما في ذلك التخصيم وخطابات الاعتماد غير المستندية، مع تعزيز كل من هذه المدخلات بشكل كبير من خلال الرقمنة والدعم التنظيمي.

ويتوقع التحليل الذي أجرته شركة Data Insights Market الاستشارية معدل نمو سنوي مركب قدره 8.15% لتمويل التجارة الهندية بين عامي 2025 و2034، مع دعم النمو بالتقنيات الرقمية مثل blockchain والذكاء الاصطناعي، وزيادة الطلب على منتجات تمويل التجارة المستدامة، وتخفيف المخاطر المتعلقة بالتجارة من خلال استخدام الائتمان والتأمين ضد المخاطر السياسية.

وكان بنك الاحتياطي الهندي (RBI) محوريًا في هذا التوسع من خلال جهوده لتدويل استخدام الروبية وتخفيف القيود المفروضة على وصول البنوك المحلية إلى منصات تداول العملات الأجنبية العالمية مع تقديم تدابير تخفيف التجارة مثل تمديد الجداول الزمنية لتحقيق عائدات التصدير والسماح بإعادة هيكلة الديون للمصدرين. ويهدف بنك الاحتياطي الهندي أيضًا إلى تعزيز الوصول إلى التمويل التجاري داخل قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة.

“تعمل إصلاحات الهند على دفع الشمول المالي من خلال Aadhaar [India’s digital identity system]يقول ديبالي بهارجافا، رئيس قسم الأبحاث وكبير الاقتصاديين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى ING في سنغافورة: “إن ضريبة السلع والخدمات (GST) أدت إلى رقمنة المستندات والبيانات في الهند – لأن جميع المعاملات ذات الصلة يجب أن تكون رقمية وليست ورقية كما كان الحال قبل إدخال ضريبة السلع والخدمات في عام 2017 – وقد أدت هذه الإصلاحات إلى خفض تكلفة الوصول إلى الخدمات المالية بشكل كبير وعززت التحول بعيدًا عن نقدا.”

وأضافت أن تمويل التجارة الرقمية “أصبح عامل تغيير في قواعد اللعبة بالنسبة للشركات الصغيرة، وخاصة في صناعات مثل التصنيع والزراعة، في سد فجوة التمويل التجاري. وتساعد هذه المنصات على تحقيق تكافؤ الفرص من خلال منح الشركات الصغيرة وصولاً أسهل إلى رأس المال”.

وتساهم المشروعات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة بنحو 45% من صادرات الهند و30% من الناتج المحلي الإجمالي – وفقا لبيانات وزارة المشروعات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة في الهند. تم تسجيل ما يقرب من 60 مليون شركة متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة في البلاد عبر نظام Aadhaar.

ومع ذلك، تتمتع الشركات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة بقدرة محدودة على الوصول إلى التمويل التجاري، وهو أمر ضروري لرأس المال العامل، وائتمانات التصدير، وإدارة مخاطر الدفع، وفقا للمجلس الهندي لأبحاث العلاقات الاقتصادية الدولية. وتشير تقديرات ICRIER إلى أن 40% من طلبات الائتمان للشركات الصغيرة والمتوسطة المقدمة إلى البنوك يتم رفضها. وعندما يتم تقديم الائتمان للمشروعات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة التي تركز على التصدير، فإنه كثيرا ما يكون مضمونا مقابل الأصول الثابتة بأسعار فائدة أعلى بكثير من سعر إعادة الشراء القياسي.

واستجابة لذلك، تهدف ميزانية الاتحاد الهندي 2026-2027 إلى تعزيز تمويل التجارة للمشروعات الصغيرة والمتوسطة من خلال مبادرات مثل مهمة ترويج الصادرات (EPM). ويقدم برنامج EPM، الذي تم إطلاقه في نوفمبر الماضي، دعمًا للأسهم، وضمانات الائتمان، وأدوات السيولة، مدعومًا بصندوق نمو الشركات الصغيرة والمتوسطة، والذي يهدف إلى توسيع نطاق عمليات المشروعات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة، وتحديث التكنولوجيا، ومساعدتها على تحقيق الامتثال للمعايير العالمية.

“عملية تصدير واستيراد سلسة”

وتشكل التجارة الآسيوية البينية بانتظام أكثر من 50% من الإجمالي العالمي، مدعومة باتفاقيات التجارة الحرة لآسيان+1 (بما في ذلك الصين) التي تظل الإطار الرئيسي للتجارة الإقليمية. وعندما دخلت الشراكة الاقتصادية الإقليمية الشاملة، وهي أكبر اتفاقية للتجارة الحرة في العالم، حيز التنفيذ في عام 2022، كان من المتوقع أن تعمل على تنشيط التجارة البينية الإقليمية أيضا، نظرا لأنها تضم ​​دول آسيان العشر بالإضافة إلى أستراليا والصين واليابان وكوريا الجنوبية ونيوزيلندا.

لكنها كانت بداية بطيئة.

منذ البداية، كان الاستفادة من المزايا الخاصة بـ RCEP منخفضًا بسبب شهادة المنشأ المعقدة (COO) ومتطلبات توثيق جدول التعريفات المرهقة. في عام 2022، استخدمت 0.67٪ فقط من صادرات فيتنام إلى أعضاء RCEP وثائق COO الخاصة بالاتفاقية.

وفي آسيا، يتم استكمال الشراكة الاقتصادية الشاملة الإقليمية من خلال الاتفاقية الشاملة والتقدمية للشراكة عبر المحيط الهادئ (CPTPP)، والتي وقعت عليها دول مثل سنغافورة وفيتنام وماليزيا. وفي أواخر العام الماضي، تم التوقيع على منطقة التجارة الحرة بين آسيان والصين (ACFTA/CAFTA، أو CAFTA 3.0)، والتي تغطي الاقتصادات الرقمية والخضراء بالإضافة إلى الاقتصادات الجديدة. وقد تضاعفت القيمة التجارية بموجب اتفاقية التجارة الحرة لأميركا الوسطى (CAFTA) الأصلية – التي تم التوقيع عليها في عام 2010 والتي تغطي بشكل رئيسي تجارة السلع – ثلاث مرات منذ إنشائها. إن اتفاقية التجارة الحرة بين الآسيان وكوريا (AKFTA) والشراكة الاقتصادية الشاملة بين الآسيان واليابان تكملان حملة اتفاقية التجارة الحرة البينية في آسيا.

ويشير بيك إلى أن برنامج TSCFP أنشأ أول فريق عمل تابع لبنك التنمية المتعدد الأطراف معني بالتجارة الرقمية، وتتمثل أهدافه في “تنسيق جهود الإصلاح عبر مؤسسات التنمية والسعي إلى جعل العمليات التجارية أكثر كفاءة وشفافية وسهولة الوصول إليها، وخاصة بالنسبة للشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات العاملة في الأسواق الناشئة. وستكون هذه المبادرة لتحويل عملية الاستيراد والتصدير العالمية، مع استكمالها المستهدف في عام 2030، تحويلية”.