أفضل البنوك الاستثمارية في العالم 2026: الأوقات الجيدة تتلاشى

بالنسبة للمصرفيين الاستثماريين، انتهى عام 2025 بشكل جيد.

أعلن باركليز في كانون الثاني (يناير): “إنه وقت استثنائي مع انطلاق عام 2026”. تجاوزت أحجام عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية 5 تريليون دولار في عام 2025، وقد أوضح البنك الذي يتخذ من لندن مقراً له ما يفكر فيه جميع أقرانه: “تشير كل الدلائل إلى استمرار الزخم في عمليات الاندماج والاستحواذ حتى عام 2026”.

خطأ.

تباطأ نشاط الاندماج والاستحواذ العالمي في الربع الأول من عام 2026، وفقًا للبيانات الأولية لشركة Dealogic. وانخفض إجمالي قيمة الصفقات إلى حوالي 1.08 مليار دولار وانخفض حجم الصفقات بنسبة 28٪ تقريبًا إلى 7740، بانخفاض من 1.15 مليار دولار و10760 صفقة في الربع الأول من عام 2025. التمويل العالمي نتوقع أن يستمر الاتجاه الهبوطي.

يقول أميت ثاكور، الشريك الإداري في أماكس كابيتال: “بدأ هذا العام بشكل متفائل إلى حد معقول، لكنني أعتقد أن مخلفات الأحداث الجيوسياسية في الأسابيع الأخيرة ستؤدي إلى إضعاف معنويات الأعمال الأوسع وكذلك أحجام الصفقات”.

وكانت تلك “الأحداث الجيوسياسية” هي إطلاق الحرب الأميركية الإسرائيلية ضد إيران في أواخر فبراير/شباط، والتي أدت إلى ارتفاع أسعار النفط مع تزايد انقطاع الإمدادات مع الإغلاق شبه الكامل للشحن عبر مضيق هرمز. في الفحص الأخير، ارتفعت العقود الآجلة للنفط الخام بنسبة تزيد عن 73٪ منذ بداية العام حتى الآن.

لكن ثاكور يرى أن أسعار النفط ليست سوى عنصر واحد من القصة. عادةً ما يدفع ارتفاع تكاليف الطاقة وتقلبات السوق المشترين من الشركات والجهات الراعية المالية إلى تبني نهج أكثر تحفظًا. ويمكن لأسعار الفائدة المرتفعة والنفور من المخاطرة المرتبطة بالآثار الاقتصادية للصراع الإيراني أن تزيد من تقييد التمويل. ونتيجة لذلك، يتعين على البنوك الاستثمارية أن تأخذ في الاعتبار حالة عدم اليقين الطويلة الأمد المرتبطة بالصراعات في مختلف أنحاء العالم.

يقول ثاكور: “من المتوقع أن يؤدي الاضطراب في منطقة مجلس التعاون الخليجي، التي كان العديد من صناديقها السيادية مساهما كبيرا في حجم الصفقات والاستثمارات في عام 2025، إلى إضعاف تدفق الصفقات بشكل كبير”. “إلى متى وإلى أي مدى سيظل هذا الأمر متأثرًا، ليس سؤالًا يرغب أي شخص في التعامل معه في هذه المرحلة.”

“الازدهار” والكآبة

وبعد عدة سنوات هادئة عندما ترددت الشركات في اتخاذ خطوات كبيرة، توقع العديد من المصرفيين حدوث طفرة في عقد الصفقات. وخففت البنوك من توقعاتها المبكرة بسبب تأثير التعريفات الجمركية في عهد ترامب على الأعمال التجارية العالمية، ولكن بحلول شهر مايو الماضي، صاغت صحيفة فايننشال تايمز وشاعت الاختصار TACO: ترامب يخرج دائما من الدجاج. ويلخص هذا المصطلح مرونة السوق على الرغم من الارتباك حول السياسات التجارية المتأرجحة.

“لحسن الحظ، [tariff] يقول ريك سميث، المؤسس والعضو المنتدب لشركة فوربس بيرتون: “لم يوقف عدم اليقين الطفرة لفترة طويلة، وشهدت النهاية الأخيرة من عام 2025 طفرة أشار إليها كل عدم النشاط المكبوت مسبقًا. كان المشترون بحاجة فقط إلى الزخم المناسب لحركة السوق، ويبدو أن الذكاء الاصطناعي هو الشيء الذي يأسر خيال الكثيرين”.

أعلنت الشركات عن أكثر من 600 صفقة اندماج واستحواذ مرتبطة بالذكاء الاصطناعي على مستوى العالم في العام الماضي، وفقًا للبيانات التي جمعتها 451 Research، وهي جزء من S&P Global Market Intelligence، ارتفاعًا من 489 في عام 2024. وبحلول نهاية عام 2025، توج عرض IBM بقيمة 11 مليار دولار لشركة Confluent طفرة كاملة ملأت البنوك الاستثمارية بثقة متجددة. بطريقة ما، كان المزاج العام مشابها لعام 2021، عندما ارتفعت أحجام عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية من أزمة كوفيد – 19، لتتجاوز 5 تريليون دولار لأول مرة على الإطلاق، متجاوزة الرقم القياسي السابق البالغ 4.55 تريليون دولار المسجل في عام 2007.

وعلى حد تعبير سميث، كان عام 2025 «عامًا مليئًا بالتقلبات». لكن التشويق لم يدوم.

ويقول: “يبدو أن هذه الزيادة لن تستمر حتى عام 2026 كما توقعنا”. “ومن السهل أن نفهم السبب.”

لقد أثبت اقتصاد الصفقات مرارا وتكرارا أنه معرض للتأثر بالأحداث الدولية. لقد أدى الوباء بشكل أساسي إلى “توقف مؤقت” في إبرام الصفقات، مما ساهم في الطلب المكبوت والزيادة الملحوظة في نشاط الاندماج والاستحواذ في الفترة 2021-2022 عندما بدأت الأسواق في الاستقرار. ولكن الغزو الروسي لأوكرانيا أدى إلى تباطؤ ملحوظ آخر في أنشطة الاندماج والاستحواذ، الأمر الذي أدى إلى ظهور حالة من عدم اليقين الجيوسياسي، والعقوبات، وتقلب أسعار الطاقة.

يقول سميث إن هذان مجرد مثالين يسلطان الضوء على “مدى ارتباط الأحداث العالمية بالأعمال التجارية”. “والصراع الحالي في الشرق الأوسط لديه القدرة على إحداث تأثيرات مضاعفة أبعد بكثير من منطقة الحرب الحالية.”

الاتجاهات والصفقات الجديرة بالملاحظة

في شهر مارس، سلط بنك كندا الضوء على كيف أدى الصراع المستمر في الشرق الأوسط إلى تكثيف التقلبات في أسعار الطاقة العالمية والأسواق المالية، مما خلق قدرًا كبيرًا من عدم اليقين الاقتصادي. قبل الحرب، توقع البنك المركزي الكندي نموا عالميا بنسبة 3% في عام 2026، لكن ارتفاع أسعار النفط والغاز أدى إلى زيادة الضغوط التضخمية.

يؤثر ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم وعدم الاستقرار الجيوسياسي على الخدمات المصرفية الاستثمارية، مما يؤدي إلى انخفاض إصدارات الديون وصفقات الأسهم والاكتتابات العامة الأولية ومعاملات الاندماج والاستحواذ. ويتوقع المراقبون أن يركز المصرفيون على القطاعات الأكثر مرونة مثل الدفاع أو التكنولوجيا أو الرعاية الصحية، وأن يصبحوا أكثر انتقائية فيما يتعلق بحجم الصفقة وهيكلها.

وتتجلى التداعيات بالفعل في حجم الصفقات الأقل وتبسيط القوى العاملة في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية.

في الشهر الماضي، أفادت تقارير أن بنك مورجان ستانلي قام بإلغاء حوالي 2500 وظيفة – ما يقرب من 3٪ من قوته العاملة العالمية – عبر أقسام الخدمات المصرفية الاستثمارية والتداول وإدارة الثروات وإدارة الاستثمار. كان سيتي جروب يخطط لتسريح المزيد من العمال الشهر الماضي، بعد حوالي 1000 تخفيض في يناير، مما أثر على المديرين الإداريين وكبار الموظفين عبر خطوط عمل متعددة.

على الرغم من هذه الرياح المعاكسة، فإن العديد من المعاملات رفيعة المستوى قد صنعت التاريخ بالفعل هذا العام. عرضت شركة Deutsche Börse AG مبلغ 6.19 مليار دولار لشراء Allfunds Group plc في أكبر صفقة على الإطلاق لمشغل بورصة فرانكفورت، متجاوزة استحواذها على SimCorp في عام 2023.

وبالمثل، أكملت جوجل أكبر عملية استحواذ لها على الإطلاق في أوائل هذا العام، وهي شراء منصة الأمن السحابي Wiz بقيمة 32 مليار دولار: أي أكثر من ضعف الرقم القياسي السابق البالغ 12.5 مليار دولار لشركة Motorola Mobility في عام 2012 وأكبر عملية استحواذ لأمن المؤسسات في تاريخ التكنولوجيا. تشير هذه الصفقة التاريخية إلى توجه Google الاستراتيجي نحو الأمن السحابي والحلول المستندة إلى الذكاء الاصطناعي، مما يعكس الطلب المتزايد على أمان المؤسسات القوي مع انتقال الشركات إلى البنى التحتية السحابية.

تعد عملية استحواذ Nuveen التي تبلغ قيمتها 9.9 مليار جنيه استرليني (13.5 مليار دولار) على شركة Schroders، والتي تم الإعلان عنها في فبراير، أكبر صفقة اندماج واستحواذ أوروبية لهذا العام والأكبر في تاريخ إدارة الأصول في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. ستؤدي الصفقة النقدية بالكامل، المقرر إغلاقها في الربع الرابع، إلى إنشاء شركة عملاقة لإدارة الأصول العالمية بقيمة 2.5 تريليون دولار تتمتع بقدرات واسعة في السوق العامة والخاصة.

تعمل الرعاية الصحية والمستحضرات الصيدلانية أيضًا على تحفيز الابتكار من خلال عمليات الاستحواذ الإستراتيجية مثل مشتريات Eli Lilly المعلنة لشركة Ventyx Biosciences (1.2 مليار دولار) في يناير و Orna Therapeutics (2.4 مليار دولار) في الشهر التالي، إلى جانب استحواذ GSK على Rapt Therapeutics بقيمة 2.2 مليار دولار – والذي تم الانتهاء منه الشهر الماضي.

المنهجية

يستخدم المحررون والباحثون في Global Finance، مع مدخلات من مجموعة من المديرين التنفيذيين والمستثمرين والاستشاريين في جميع أنحاء العالم، سلسلة من المعايير لاختيار الفائزين بهذه الجوائز، بما في ذلك حصة السوق؛ عدد الصفقات وحجمها وتعقيدها؛ الخدمة والمشورة؛ قدرات الهيكلة. شبكة التوزيع الجهود المبذولة لمعالجة ظروف السوق؛ ابتكار؛ أداء ما بعد البيع للاكتتابات؛ وسمعة السوق. نحن نسجل الفائزين ونختارهم باستخدام المعلومات المقدمة من البنوك، والتي تكملها أبحاث إضافية، ونطبق خوارزمية خاصة.

وتأخذ عملية المراجعة في الاعتبار البنوك من كافة الأحجام، من المؤسسات الأصغر حجماً في الأسواق الحدودية إلى المؤسسات العالمية الرائدة في جداول التصنيف. يقدم العديد من الفائزين، لدعم طلباتهم، معلومات ووجهات نظر قد لا تكون متاحة للجمهور. لا يزال من الممكن اختيار البنوك التي لا تقدم إدخالات كفائزين من خلال عملية المراجعة التي تجريها Global Finance. ومع ذلك، تظهر التجربة أن البنوك التي تقدم إدخالات مع شرح تفصيلي للتمييز في الخدمات المقدمة للعملاء من الشركات مقارنة مع أقرانها تحقق نتائج أفضل. تلتزم جلوبال فاينانس بأفضل الممارسات الصحفية لحماية سرية المعلومات.

رؤى تنفيذية

أفضل البنوك الاستثمارية في العالم 2026: الأوقات الجيدة تتلاشى ظهرت لأول مرة على مجلة جلوبال فاينانس.