الشمول المالي يغذي ازدهار التكنولوجيا المالية
تعمل شركات التكنولوجيا المالية في أمريكا اللاتينية على تحفيز التحول المالي، ورأس المال العالمي ينتبه لذلك.
خلال قسم كبير من العقد الماضي، تم تأطير طفرة التكنولوجيا المالية في أمريكا اللاتينية باعتبارها قصة من التحول الرقمي السريع والشمول المالي. لقد تغيرت هذه الرواية الآن. لقد دخلت المنطقة مرحلة جديدة لا تتسم بانتشار الشركات الناشئة بقدر ما تحددها الحجم والتنفيذ وانضباط رأس المال – وهو تحول يعيد تشكيل كيفية تقييم المستثمرين العالميين للمخاطر والفرص.
تمثل التكنولوجيا المالية الآن الحصة الأكبر من نشاط رأس المال الاستثماري في أمريكا اللاتينية، وفقا لبيانات من Finnosummit و Fintech Radar، وهو ما يمثل 61٪ من إجمالي الاستثمار الاستثماري في عام 2025. وبعد تباطؤ رأس المال الاستثماري العالمي في الفترة 2023-2025، يعود المستثمرون الدوليون، وخاصة في المراحل اللاحقة، إلى الشركات التي أثبتت اقتصاديات وحدتها ومرونتها عبر دورات الاقتصاد الكلي المتقلبة.
يقول أندريس فونتاو، الرئيس التنفيذي لشركة Finnosummit، وهي منصة للابتكار المالي في أمريكا اللاتينية ووحدة تابعة لشركة Finnovista: “يتميز مشهد التكنولوجيا المالية في أمريكا اللاتينية بنضج السوق المتنوع والاتجاهات الأساسية عبر البلدان الرئيسية”. “تعد البرازيل رائدة إقليمية بلا منازع، وتتميز بنظام التمويل المفتوح الناضج وأكبر حجم من استثمار رأس المال الاستثماري. وتعد المكسيك مركزًا مهمًا للتكنولوجيا المالية الدولية، حيث يتكون أكثر من ربع نظامها البيئي من شركات ناشئة أجنبية.”
وتسلط “فونتاو” الضوء على الأسواق الأخرى في المنطقة بسبب نقاط قوتها الفريدة: كولومبيا باعتبارها الوجهة الاستثمارية الأسرع نموًا، والتي تشتهر بمستوى عالٍ من اعتماد الذكاء الاصطناعي؛ وتشيلي باعتبارها الأكثر استقرارًا، مع الانتهاء من قانون التكنولوجيا المالية الشامل في عام 2023. ويشير إلى أن النظام البيئي المرن في الأرجنتين يتركز في العملات المشفرة وتكنولوجيا الثروة، مدفوعًا بالحاجة إلى التغلب على عدم استقرار الاقتصاد الكلي. وتعمل منطقة البحر الكاريبي على تطوير تركيز قوي على الابتكار الرقمي.
ويعكس هذا التطور إعادة معايرة أوسع للنظام المالي. وفقًا لـ Finnovista، انخفض النمو في عدد الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية إلى ما بين 4% و6% سنويًا في المراكز الرئيسية مثل المكسيك وكولومبيا. وفي الوقت نفسه، تتسارع الإيرادات. وفي كولومبيا، تضاعفت إيرادات التكنولوجيا المالية ثلاث مرات على مدى السنوات الأربع الماضية، ومن المتوقع أن تتضاعف مرة أخرى بحلول عام 2027.
يقول فونتاو: “بالنسبة للمستثمرين، الإشارة واضحة؛ فالسوق يبتعد عن التوسع المدفوع فقط باكتساب المستخدمين نحو النماذج الراسخة في الاقتصاد المستدام”.
يضيف خوسيه ليوني، الرئيس التنفيذي لشركة Monetyze Advisors في ساو باولو: “لقد شهدنا بالفعل طفرة في مجال التكنولوجيا المالية قبل خمس سنوات”. “لقد أصبحت العديد من الشركات الآن راسخة في السوق وتلعب دورًا رئيسيًا في مجالاتها، مثل Nubank وStone وPagSeguro. وفي البرازيل، تتجه هذه الشركات الآن نحو عمليات الاندماج والاستحواذ، حيث تقدم خدمات تكميلية. بالإضافة إلى ذلك، هناك اتجاه واضح للتدويل لتعظيم العمليات”.
ويشير ليوني إلى أنه في وقت سابق، تم تسهيل التطور السريع للتكنولوجيا المالية من خلال نظام تنظيمي أقل صرامة مقارنة بتلك الموجودة في الشركات القائمة. وقد حفزت هذه المرونة التنظيمية النمو مع تقديم المنافسة والخيارات الجديدة للعملاء. واستجابة لذلك، تعمل البنوك المركزية في المنطقة الآن على تشديد الرقابة وتوحيد النظام.
وبناءً على ذلك، تتجنب شركات التكنولوجيا المالية أنشطة تلقي الودائع، كما يشير لويس ألفريدو هيرنانديز أرامبورو، الأستاذ في كلية إيجاد للأعمال في جامعة تكنولوجيكو دي مونتيري المكسيكية.
ويقول: “تفضل شركات التكنولوجيا المالية الأنظمة الأقل تنظيما، مثل خدمات الائتمان والدفع”. “يتماشى هذا القطاع بشكل جيد مع الشمول المالي، حيث يعمل كبوابة للخدمات المصرفية لقاعدة الهرم ويسهل المعاملات مع الشركات الصغيرة والمتوسطة.” في حين أن شركات التكنولوجيا الكبرى الصاعدة مثل Mercado Libre تستفيد من شبكاتها التجارية لدخول أنظمة الدفع، فإن البنوك الجديدة وغيرها من شركات التكنولوجيا المالية تستفيد من التكاليف التنظيمية المنخفضة والتكنولوجيا لتقديم تجربة أفضل للعملاء.
ويحدد هيرنانديز ثلاث مراحل لتطوير التكنولوجيا المالية في أمريكا اللاتينية: “مرحلة أولية من المنافسة مع البنوك التقليدية؛ ومرحلة ثانية من التعايش المدفوع بأسعار الفائدة والتحول الرقمي المصرفي، ومرحلة ثالثة مستمرة مدعومة بالذكاء الاصطناعي”. ويضيف أن هذا القطاع يجذب رأس المال الأجنبي، لأنه يركز على المجالات التي لا تحظى بالخدمات الكافية من قبل البنوك، ومن المتوقع أن يتم توحيده، ويستفيد من نضوج تقنية blockchain والتمويل المفتوح.
وتعمل التكنولوجيا على تمكين شركات التكنولوجيا المالية من الوصول إلى القطاعات المحرومة بتكلفة أقل، وذلك باستخدام البيانات البديلة والقنوات الرقمية لإعادة تصميم التقييم الائتماني، والمدفوعات، والوصول إلى الخدمات المالية. يقول هيرنانديز: “هذه هي المرحلة الثالثة من تطوير التكنولوجيا المالية”. “يعمل الذكاء الاصطناعي كمعادل عظيم، حيث يخفض حواجز الدخول ويمكّن اللاعبين الجدد من التنافس مع المؤسسات الراسخة في التحليلات والكفاءة.”
الابتكار في منطقة البحر الكاريبي
يقول كيرك أنتوني هاميلتون، المؤسس المشارك لـ Tech Beach Retreat في جامايكا، إن التكنولوجيا يمكن أن تكون تحويلية للاقتصادات الصغيرة المفتوحة: “كانت بربادوس وجزر البهاما وجامايكا رائدة في مجال العملة الرقمية؛ وكانت أسواقنا بمثابة أرض اختبار مبكر للتكنولوجيات المالية الجديدة”.
ويقول إن منطقة البحر الكاريبي ظهرت كاختبار مبكر للعملات الرقمية للبنوك المركزية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التكلفة العالية وتعقيد الخدمات اللوجستية النقدية عبر اقتصادات الجزر الصغيرة. ورغم أن هذه الأسواق تظل شديدة التنظيم وأقل ملاءمة لانتشار الشركات البادئة واسعة النطاق، فإنها تقدم دروسا في الحوكمة، وإصدار العملات الرقمية، والقدرة على الصمود النظامي، وخاصة في البيئات المعرضة لصدمات خارجية متكررة.
إن التنظيم، الذي كثيرا ما يُنظر إليه باعتباره عائقا في الأسواق الناشئة، أصبح يعمل على نحو متزايد كهيكل للسوق في مختلف أنحاء أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي. وقد سمحت البيئة التجريبية التنظيمية في البرازيل وكولومبيا ودول أخرى في أمريكا اللاتينية، إلى جانب الولايات القضائية في منطقة البحر الكاريبي بما في ذلك بربادوس وجزر البهاما وجامايكا، بالإبداع المالي بالتقدم ضمن معايير مخاطر محددة بوضوح. وتتميز البرازيل بجمعها بين أحد أكبر أنظمة الدفع الفوري على مستوى العالم وإطار التمويل المفتوح المتقدم، مما يخلق أساسًا قويًا للمنافسة وقابلية التشغيل البيني.
وفي حين توفر منطقة البحر الكاريبي مصداقية تنظيمية، فإن هاميلتون يحذر من أنها غالبا ما تكون مفرطة التنظيم وغير مرنة في بعض المناطق، مما يرفع مستوى الإبداع. وقد أنتجت هذه البيئة نجاحات انتقائية في مجال التكنولوجيا المالية، ولكنها حدت أيضًا من التجارب الأوسع نطاقًا. وفي الوقت نفسه، دفع التجزئة الجغرافية وصغر حجم السوق البنوك الكاريبية إلى التعامل مع الشمول المالي ليس كهدف اجتماعي، بل كضرورة تشغيلية.
التكامل مقابل. الشمول
وفي حين أن الشمول المالي يتجه في العديد من بلدان أمريكا اللاتينية، فإن الشمول لا يعني بالضرورة التكامل. يقول جورجيو تريتينيرو كاسترو، الأمين العام لاتحاد بنوك أمريكا اللاتينية: “التكامل الاقتصادي يجب أن يأتي أولا”. “تتضمن العملية الطبيعية إنشاء اتحادات جمركية، يتبعها تنسيق التعريفات الجمركية، مما يؤدي إلى إنشاء مناطق تجارية مشتركة بين البلدان. ويصاحب هذا زيادة التجارة بين الدول وزيادة تدفقات العملات والسلع والأشخاص”.
ويرى أن التكامل المالي لا يكون منطقيا إلا بعد وضع هذه الأسس. ومن التعقيدات الأخرى أن العملات الوطنية في المنطقة تحمل مخاطرها المختلفة ــ وهي القضية التي تحتاج إلى توضيح قبل أن تتمكن الأنظمة المجاورة من التكامل.
يقول كاسترو: “السوق ديناميكي؛ لكن ثورة البيانات ستؤدي إلى المزيد من الخدمات المصرفية المتخصصة، المصممة بشكل متزايد للعملاء”. “يجب أن يكون هذا متوازناً مع عملية معرفة العملاء وتقييمهم من أجل التقييم المناسب للمخاطر.”
في حين أن المعلومات المستندة إلى السحابة تتوسع بسرعة، مما يوفر وصولاً أكثر انفتاحًا وأكثر أمانًا، فإن مراكز البيانات هي العنصر الحاسم. وتحمل هذه التكاليف تكاليف كبيرة مرتبطة بعوامل تتجاوز نطاق الأعمال المصرفية نفسها، بما في ذلك الأمن المادي، وتوافر العمالة المؤهلة، وإمدادات الكهرباء بأسعار تنافسية.
يقول تريتينيرو كاسترو: “أخيرا، هناك مفارقة السيادة التكنولوجية، حيث يقوم كل فاعل بتطوير نموذجه التكنولوجي الخاص. وفي الوقت نفسه، يعد التعاون الكامل بين جميع الوكلاء ضروريا. وبدون التعاون، لا يوجد نمو ولا يوجد أمن”.
ومع ذلك، يبدو أن التكامل والتوحيد أمر لا مفر منه.
ومع تحول التمويل إلى جزء لا يتجزأ من التفاعلات الرقمية اليومية، فإن التمييز بين المؤسسات المالية ومنصات التكنولوجيا سيظل غير واضح. وفي هذه العملية، تتطور أميركا اللاتينية من أرض اختبار للإبداع المالي إلى منطقة حيث يتم إعادة بناء البنية التحتية المالية على نطاق واسع. وبالنسبة للمستثمرين العالميين، فإن هذا التحول له آثار مباشرة على تخصيص رأس المال، ويساعد في تفسير السبب وراء تحول اهتمام المستثمرين الأجانب المباشرين، الذي كان دوريا، إلى هيكلي.
