اليابان: المرساة السلبية تحولت إلى قوة رأسمالية

تعود اليابان إلى الظهور كمركز مالي عالمي وسط الإصلاحات وارتفاع العائدات.

وتعيد اليابان تأكيد نفسها في التمويل العالمي، وتتخلص من صورتها التي ظلت لفترة طويلة كمرساة سلبية لأسعار الفائدة المنخفضة للغاية. وفي الوقت الحاضر، يعود الأمر إلى مركز تدفقات رأس المال الدولية.

هناك ثلاث ديناميكيات معززة تدفع هذا التحول: التطبيع النقدي، والإصلاح المستدام لحوكمة الشركات، وموجة متجددة من اهتمام المستثمرين الأجانب.

يمثل النهاية التدريجية للعائدات السلبية نقطة تحول هيكلية. ومع تضييق الفجوة بين أسعار الفائدة اليابانية والأمريكية، فإن العائدات على سندات الحكومة اليابانية طويلة الأجل آخذة في الارتفاع. وهذا يدفع إلى إعادة معايرة استراتيجيات توزيع الأصول العالمية. ويحدث هذا التطور جنبا إلى جنب مع عملية إعادة تقييم إقليمية أوسع نطاقا، حيث تشجع حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستثمرين على إعادة موازنة التعرض في جميع أنحاء آسيا.

وفي الوقت نفسه، تعمل الإصلاحات التي تقودها بورصة طوكيو على إعادة تشكيل سلوك الشركات. وقد أدى التركيز القوي على كفاءة رأس المال وعوائد المساهمين والشفافية إلى دعم أداء سوق الأسهم وجذب التدفقات غير المقيمة. ويتوقع المحللون أن يؤدي الدعم المالي والبيئة الانكماشية المعتدلة إلى دعم نمو الأرباح حتى عام 2026.

رؤية على الأرض

يقول طوكيو موريتا، المدير التنفيذي لـ FinCity.Tokyo: “لقد كانت الإصلاحات ناجحة بالتأكيد، لكن الاستقرار السياسي في اليابان واللوائح التنظيمية القوية تجذب الانتباه أيضًا إلى طوكيو”.

ويشير موريتا إلى الاهتمام المتزايد بالبرامج التي تساعد مديري الأصول وشركات التكنولوجيا المالية على إنشاء عمليات محلية، بالإضافة إلى المبادرات التي دعمت حوالي 15 شركة أجنبية وحسنت الاتصالات العالمية بين أكثر من 60 شركة يابانية ومستثمرين خارجيين.

ويأتي هذا الزخم المتجدد وسط خلفية عالمية هشة. بلغ إجمالي الدين العالمي 348 تريليون دولار في عام 2025. ومع ذلك، انخفضت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان بشكل متواضع مقارنة بنظيراتها، حتى مع بقاء الدين العام الرئيسي مرتفعا. وعلى النقيض من ذلك، تواجه الأسواق الناشئة ما يزيد عن 9 تريليون دولار من احتياجات إعادة التمويل في عام 2026. وهذا من شأنه أن يعزز دور اليابان كمزود مستقر لرأس المال. ومع تحرك البنوك المركزية الكبرى، بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، بشكل أعمق نحو دورات التيسير، فإن المسار السياسي الأكثر تمايزاً الذي تنتهجه اليابان يؤكد على عودة اليابان إلى الظهور كقوة مستقلة.

تعمل طوكيو مرة أخرى على وضع نفسها كسوق لا يستطيع المستثمرون العالميون تجاهله.