تسارع مشتريات الذهب مع تراجع ثقة الدولار

تعمل البنوك المركزية على تقليص اعتمادها على الدولار مع ارتفاع مشتريات السبائك المؤسسية إلى مستويات قياسية.

في أحدث استطلاع سنوي للبنوك المركزية أجراه مجلس الذهب العالمي، توقع 83% من المشاركين زيادة حيازاتهم من الذهب خلال العام المقبل. وهذا ارتفاع من 76% في عام 2025. وترجع هذه الزيادة في الطلب إلى تراجع تفوق الدولار الأمريكي في الاحتياطيات العالمية والعدد المتزايد من الأزمات الدولية.

ويتوقع ما يقرب من ثلاثة أرباع البنوك المركزية انخفاض حصة الاحتياطيات العالمية المحتفظ بها بالدولار على مدى السنوات الخمس المقبلة، ويقول 45% منهم إنهم يخططون لزيادة احتياطياتهم المؤسسية من السبائك على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة، ارتفاعًا من 43% العام الماضي.

الذهب يتفوق على السندات باعتباره الملاذ الآمن النهائي

وقد تجاوز الذهب مؤخرًا سندات الحكومة الأمريكية ليصبح أكبر الأصول الاحتياطية في العالم، وفقًا لتقرير 16 يونيو. وشمل الاستطلاع 76 بنكا مركزيا في الفترة بين فبراير/شباط ومايو/أيار. تم تلقي معظم الردود بعد بدء الأعمال العدائية الأخيرة في الشرق الأوسط. وشكل الدولار 42% من إجمالي الاحتياطيات المعلنة، بما في ذلك الذهب والعملات الأجنبية، في الربع الثالث من العام الماضي، وفقا لصندوق النقد الدولي.

ويقول 90% ممن شملهم استطلاع مجلس الذهب العالمي إن أداء الذهب خلال فترات التقلب هو السبب الرئيسي للحصول على المزيد منه. وبالمثل، يقول 82% إنهم يقدرون الذهب كوسيلة لتنويع محفظتهم الاستثمارية، ويقدره 84% كمخزن طويل الأجل للقيمة.

ويحظى دور المعدن في التحوط من المخاطر الجيوسياسية بأهمية خاصة بين محافظي البنوك المركزية في الأسواق النامية والناشئة، حيث أشار 85% منهم إلى هذا العامل.

ويقول نصف المشاركين الذين يسعون لشراء المزيد من الذهب أنهم سيمولون مثل هذه المشتريات من خلال برامج الشراء المحلية المقومة بالعملة المحلية، بينما يقول 38% أنهم سيشترون المزيد من الذهب عن طريق بيع الأصول الاحتياطية الحالية.

التحول العالمي في استراتيجية تخزين الذهب

ويبدو أن البنوك المركزية تعيد النظر أيضًا في استراتيجية تخزين الذهب. ووجد الاستطلاع أن 9% من البنوك المركزية قامت بزيادة التخزين المحلي خلال العام الماضي، بينما قالت 10% إنها قامت بتنويع مواقع تخزينها الخارجية.

ويظل بنك إنجلترا هو موقع تخزين الذهب الأكثر شعبية، حيث أشار إليه 57% من المشاركين، في حين شهد البنك الوطني السويسري انخفاضًا حادًا في التفضيل، من 12% إلى 6% في عام 2025.

وفي السنوات الأربع الماضية، استحوذت البنوك المركزية في المتوسط ​​على ألف طن من الذهب سنويا، وهو ضعف المتوسط ​​الذي استحوذت عليه في العقد السابق والذي بلغ 500 طن. وبلغ إجمالي مخزون السبائك في البر الرئيسي للصين 74.96 مليون أونصة تروي في أواخر مايو، بزيادة 320 ألفًا عن أبريل، وهو الشهر التاسع عشر على التوالي من الزيادة، وفقًا لبنك الشعب الصيني.

أجاي شمداساني كاتب مساهم مقيم في هونغ كونغ.