نيويورك (رويترز) – بدأت المخاوف التي تلازم الأسهم الأمريكية منذ شهور تتلاشى ، مما دفع بعض شركات وول ستريت إلى رفع توقعاتها للأسهم وإغراء المستثمرين الذين ظلوا على الهامش.
علامات القوة في الاقتصاد ، والتخفيف من صفقة لرفع سقف الديون الأمريكية ودورة رفع أسعار الفائدة التي قد تقترب من نهايتها شجعت المستثمرين ودفعت مؤشر S&P 500 (.SPX) إلى ما يقرب من 20 ٪ من أدنى مستوى له في أكتوبر – تعريف واحد للسوق الصاعدة.
قد تتوقف المكاسب الإضافية على ما إذا كان المستثمرون الذين خفضوا مخصصات الأسهم إلى حد كبير خلال العام الماضي سيعودون إلى السوق. السيولة النقدية على الهامش وفيرة: سجلت أصول صناديق سوق المال الأمريكية رقماً قياسياً جديداً بلغ 5.8 تريليون دولار في الشهر الماضي ، في حين أن المستويات النقدية بين مديري الصناديق العالمية لا تزال مرتفعة مقارنة بالتاريخ ، وفقاً لأحدث استطلاع من BofA Global Research.
وبينما تتراكم الإستراتيجيات المعتمدة على الكمبيوتر في السوق منذ شهور ، وفقًا لدويتشه بنك ، فإن تحديد مكانة بين المستثمرين التقديريين – وهي مجموعة تضم الجميع من الصناديق المشتركة النشطة إلى مستثمري التجزئة – هي أخف مما كانت عليه بنسبة 74٪ من إجمالي المستثمرين. الوقت منذ عام 2010 ، أظهرت بيانات البنك.
قال تشاك كارلسون ، الرئيس التنفيذي في Horizon Investment Services: “يبدو أن هناك بالتأكيد حلقة أكثر تفاؤلاً في السوق”. وأضاف: “القوة الإضافية قد تولد المزيد من القوة بسبب عامل FOMO” ، مستخدماً الاختصار الشائع “للخوف من الضياع”.
مخاطر التبديد
إن الاقتصاد الأمريكي الذي جاء أقوى من المتوقع هو أحد أسباب تفاؤل المستثمرين ، بعد أن أمضوا عدة أشهر في الاستعداد لركود متوقع على نطاق واسع.
أظهرت بيانات يوم الجمعة تسارع نمو الوظائف في الولايات المتحدة في مايو ، حتى مع ارتفاع معدل البطالة إلى أعلى مستوى في سبعة أشهر – مما يعزز حالة أولئك الذين يراهنون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه احتواء التضخم دون الإضرار بالنمو بشكل كبير.
كتب برايان بيلسكي كبير محللي الاستثمار في بي إم أو كابيتال ماركتس في مذكرة حديثة: “من الواضح أن التضخم قد انحسر ، ومع ذلك ظلت قوة سوق العمل على حالها”.
في حين أن الركود الحاد كان مصدر قلقه الأكبر في بداية العام ، فإن “الوصفة المتوقعة للكارثة ببساطة غير موجودة” الآن.
رفعت BMO السعر المستهدف لمؤشر S&P 500 لنهاية العام إلى 4550 من 4300. وأغلق المؤشر ، الذي ارتفع بنسبة 11٪ منذ بداية العام حتى تاريخه ، عند 4267.52 يوم الأربعاء. ارتفع بنسبة 19.3٪ منذ 12 أكتوبر.
ومن بين الشركات الأخرى التي أصدرت أهدافًا وردية في الأيام الأخيرة ، Evercore ISI ، التي ترى الآن مؤشر S&P 500 عند 4450 في نهاية العام ، بزيادة عن نظرتها السابقة عند 4150 ، و Stifel ، التي تتوقع أن يصل المؤشر إلى 4400 بحلول الربع الثالث. رفع بنك أوف أميركا أواخر الشهر الماضي هدفه في نهاية العام للمؤشر إلى 4300 من 4000.
تبدد خطر رئيسي آخر الأسبوع الماضي عندما أقر الكونجرس مشروع قانون لتعليق سقف الديون ، وتجنب تخلف الولايات المتحدة عن السداد بشكل كارثي محتمل.
قال كيث ليرنر ، كبير مسؤولي الاستثمار في Truist Advisory Services ، “تجاوز سقف الديون والحصول على الأقل على بعض البيانات الاقتصادية التي تبدو جيدة ، يكفي في الواقع لجذب اهتمام بعض الأشخاص”.
قام ليرنر يوم الاثنين بتحويل نطاقه المتوقع لمؤشر S&P 500 لهذا العام إلى 3800-4500 ، من 3400 إلى 4300 سابقًا ، مشيرًا إلى تحسن اتجاهات الأرباح من بين عوامل أخرى.
في الوقت نفسه ، شعر المستثمرون بالبهجة من الإشارات التي تشير إلى أنه من غير المرجح أن يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي المزيد من زيادات الأسعار التي هزت الأسواق خلال العام الماضي. أظهرت الرهانات في أسواق العقود الآجلة أن المستثمرين يتوقعون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيترك أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية المعقود في 13-14 يونيو ورفعها مرة أخرى فقط هذا العام.
بالطبع ، لا يزال هناك الكثير من المتشككين.
قال جون لينش ، كبير مسؤولي الاستثمار في Comerica Wealth Management ، إن مؤشر S&P 500 قد يعيد اختبار أدنى مستوياته في أكتوبر من خلال “أسعار فائدة مرتفعة ومعايير ائتمانية أكثر صرامة تؤثر على النشاط الاقتصادي لبقية العام”.
إشارة أخرى مقلقة هي حقيقة أن مكاسب S&P 500 هذا العام كانت مدفوعة بعدد قليل من أسهم الشركات الضخمة مثل Microsoft (NVDA.O) و Nvidia (NVDA.O) ، والتي يغذيها جزئيًا الإثارة بشأن التطورات الصناعية. الاستخبارات ، في حين أن مناطق واسعة من السوق واهنة.
بالنسبة لهانس أولسن ، كبير مسؤولي الاستثمار في Fiduciary Trust Co ، هذه علامة تنذر بالسوء. يعتقد أولسن أن الإشارات مثل منحنى العائد المقلوب تظهر أن مخاطر الركود لا تزال “عالية جدًا” وأن شركته تحافظ على مستويات نقدية أعلى من المستويات النقدية المعتادة.
وقال “لدينا انتعاش قوي داخل سوق هابطة لم يتم حله بالكامل بعد”.
معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.