نافذة الاكتتاب العام مفتوحة – صدع

قد توفر القصة الملتوية لشركة Liftoff Mobile المدعومة من Blackstone أوضح رؤية حول تعقيدات طرحها للعامة الآن. قدمت شركة تكنولوجيا الإعلان طلبها S-1 في يناير/كانون الثاني، وسحبته في فبراير/شباط، ثم أعادت تقديمه بشكل سري بعد ساعات فقط، مع إبقاء خياراتها مفتوحة بينما تترنح الأسواق. انها ليست وحدها.

تقدمت شركة Clear Street للتكنولوجيا المالية بطلب للاكتتاب العام في يناير، ثم سحبت القابس بعد شهر. قامت شركة PhonePe، وهي شركة هندية تقدم خدمات الدفع الرقمي، بتعليق خطط إدراجها في شهر مارس.

علقت منصة العملات المشفرة Kraken خطط الاكتتاب العام، في حين شهدت تلك التي ظهرت لأول مرة نتائج مختلطة. شهد Agibank، وهو بنك رقمي برازيلي، انخفاضًا في أسهمه بنسبة 10٪ بعد الاكتتاب العام في فبراير. وانخفض سهم كابيتال تانكرز، وهو أسطول ناقلات يوناني جمع 500 مليون دولار في مارس – وهو أكبر طرح عام أولي للشحن خلال عقدين – بنسبة 12٪. وكان أداء محطة جيميني الفضائية أسوأ، حيث انخفضت بنسبة 80٪ عن سعر الاكتتاب العام في سبتمبر. قامت شركة Ola Electric، الشركة الهندية المصنعة للسيارات الكهربائية، بإعادة توجيه عائدات الاكتتاب العام من البحث والتطوير إلى سداد الديون – وهو المحور الذي أثار قلق المستثمرين.

لماذا الآن؟

إن الصراع الإيراني والتعريفات الجمركية والتقلبات تعيد تشكيل حسابات المصدرين المحتملين. في السادس من مارس، كان مؤشر التقلب في بورصة شيكاغو يحوم حول مستوى أقل بقليل من 30 – وهو المستوى الذي يقمع عمليات الإدراج تاريخيا. قام بعض عمالقة السعر إلى الأرباح بالتحوط عند وصف الظروف في مكالمات الأرباح الأخيرة.

“هناك طرق مختلفة للتخارج من الأصول. والخضوع لعملية عامة هو أحد هذه الطرق. أما العمليات الخاصة فهي أكثر تعقيدًا. أود أن أقول إننا أكثر تفاؤلاً بحذر بينما نجلس هنا الآن بشأن العام المقبل. من الصعب التنبؤ،” هذا ما قاله مارتن كيلي، المدير المالي لشركة Apollo Global Management في فبراير.

يضيف الذكاء الاصطناعي طبقة من عدم اليقين. يقول البروفيسور جاي ريتر من جامعة فلوريدا، الذي درس تسعير الاكتتاب العام لأكثر من أربعة عقود: “المشكلة الأكبر بالنسبة للعديد من الشركات، وخاصة شركات SaaS، هي ما إذا كان الذكاء الاصطناعي يدمر نموذج الأعمال أو على الأقل يضر به”.

ويشير ريتر إلى أن المستثمرين اليوم أكثر تمييزا مما كانوا عليه في عام 2021، ويضغطون على الشركات بشأن ما إذا كان لديهم حواجز حقيقية أمام الدخول بدلا من مجرد نمو سريع للإيرادات.

ويبدو أن شركة Swarmer، وهي شركة دفاع أوكرانية تدعم برامجها للطائرات بدون طيار المدعومة بالذكاء الاصطناعي، قد استوفت هذه المطالب. لقد ارتفع من سعر الاكتتاب العام الأولي الذي يبلغ 5 دولارات إلى 65 دولارًا في غضون أيام من إدراجه في 17 مارس.

التدوينة نافذة الاكتتاب العام مفتوحة – صدع ظهرت للمرة الأولى على مجلة جلوبال فاينانس.