دعا أحد المساهمين البارزين في Elementis الرئيس التنفيذي لشركة FTSE 250 إلى التنحي، قائلاً إن أعمال المواد الكيميائية تتطلب “تغييرًا عاجلاً”.
قال المستثمر الناشط جاتمور كابيتال مانجمنت في رسالة مفتوحة لاذعة نُشرت يوم الاثنين إن بول ووترمان أشرف على فترة طويلة من النتائج الضعيفة الناجمة عن “إخفاقات الإدارة الذاتية”.
وتشمل حالات الفشل المزعومة إنفاق أكثر من نصف القيمة السوقية الحالية للشركة على عمليات الاستحواذ، مثل استحواذ شركة Mondo Minerals، التي اشترتها في عام 2018 مقابل 500 مليون دولار من شركة الأسهم الخاصة العملاقة Advent International.
الشركة المصنعة: تقوم شركة Elementis بتصنيع مكونات للاستخدام في مزيلات العرق وكريمات البشرة
تمتلك شركة Gatemore 0.6 في المائة من أسهم Elementis.
تتهم الرسالة Elementis بدفع مبالغ زائدة لشركة Mondo بينما فشلت في تحقيق “التآزر الموعود” من عملية الاستحواذ، مما تسبب في ارتفاع الديون ومشاكل التدفق النقدي التي أدت إلى إعادة ضبط العهد وإلغاء الأرباح.
بالإضافة إلى ذلك، قال مدير الصندوق إن الأداء المالي للشركة كان “مخيبا للآمال”، مع انخفاض ربحية السهم وهوامش الربح التشغيلي حتى بعد العديد من إجراءات خفض التكاليف.
قال جاتمور إن أداء أسهم Elementis كان أقل من أداء نظيراتها ومؤشر FTSE 250 بنسبة 76 في المائة و86 في المائة على التوالي، منذ استحواذ شركة ووترمان على الشركة في عام 2016. ارتفعت بنسبة 1.75 في المائة عند 139.6 بنس في وقت مبكر من بعد ظهر يوم الاثنين.
وقال روس مولد، مدير الاستثمار في شركة AJ Bell: “إن التسمية والتشهير بهذه الطريقة هي تقنيات كلاسيكية يستخدمها المستثمرون الذين سئموا الشركة.
“عادةً ما يكون هذا بمثابة الملاذ الأخير، وسيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان المستثمرون الآخرون يتجمعون معًا ويمارسون المزيد من الضغط لفرض التغيير في العمل.”
تلقت شركة Elementis، التي تصنع مكونات للاستخدام في مزيلات العرق وكريمات البشرة، مؤخرًا عروض استحواذ من منافسيها الأمريكيين Innospec and Minerals Technologies والمجموعة الاستثمارية KPS Capital Partners.
وفي حين اعترفت جاتمور بأن المشاكل التي تواجه الشركات المدرجة في لندن “لم تساعد بشكل واضح”، إلا أنها قالت إن هذا لا يمكن أن يبرر “حجم الأداء الضعيف” لشركة Elementis.
وقال جاتمور إن مجلس إدارة Elementis “لم يكن متحالفًا” مع المساهمين لأن قواعد حوكمة الشركات لا تشجع الشركات على تحفيز المديرين بالأسهم.
ويمتلك المديرون غير التنفيذيين أقل من 0.05 في المائة من أسهم الشركة، أي ما يعادل 332 ألف جنيه إسترليني، لكنهم يحصلون على حوالي 526 ألف جنيه إسترليني سنويًا كرسوم.
وأضاف جاتمور: “إن عدم التوافق في المصالح كما ينعكس في هذا التكوين هو، لسوء الحظ، أمر شائع في الشركات العامة المحدودة في المملكة المتحدة، حيث يتم تثبيط مجالس الإدارة من التصرف بشكل حاسم وبسرعة مناسبة لصالح المساهمين”.
لتغيير الأمور، يريد جاتمور من إليمنتيس أن يحل محل ووترمان لأنه “لم يعد موثوقًا به ليكون الفرد” لتصحيح “أخطاء الماضي”.
وتحث جاتمور أيضًا Elementis على إجراء مراجعة استراتيجية لجعلها “أكثر جاذبية للمشتري الاستراتيجي” وتسريع برنامج توفير التكاليف الخاص بها.
ردًا على الرسالة، قالت Elementis في بيان: “لا يزال مجلس الإدارة يعتقد أن قيمة المساهمين تكون مدفوعة بشكل أفضل من خلال التركيز على تنفيذ الإجراءات الجوهرية التي يتم تنفيذها حاليًا بوتيرة سريعة في جميع أنحاء الأعمال والتي تدعم التقدم نحو أهداف 2026”. أكثر من 19 في المائة من هامش التشغيل، و> 90 في المائة من التحويلات النقدية، و> 20 في المائة من العائد على رأس المال، الناتج عن 90 مليون دولار أمريكي من نمو إيرادات السوق وفورات في التكاليف قدرها 30 مليون دولار أمريكي.
“يواصل مجلس الإدارة التعامل مع جميع المساهمين ويرحب بتعليقاتهم، مع التركيز بشكل واضح على زيادة القيمة للمساهمين، ويتطلع إلى تحديث السوق في تحديث التداول الخاص به جنبًا إلى جنب مع اجتماع الجمعية العامة العادية غدًا.”