أسعار النفط تكافح مع عدم اليقين بشأن حرب إيران: NPR

وكانت أسعار النفط الخام العالمية متقلبة هذا الشهر، حيث تأرجحت بما يصل إلى 35 دولارًا في يوم واحد. كما أنها مرتفعة أيضًا – حوالي 110 دولارات للبرميل في الوقت الحالي. لكنها لم ترتفع بالقدر أو بالسرعة التي توقعها بعض المحللين.

لقد ظل مضيق هرمز، وهو الممر المائي الأكثر أهمية لتجارة النفط العالمية، مغلقًا إلى حد كبير أمام حركة الناقلات منذ أسابيع. ومن المتوقع أن يؤدي هذا النوع من الاضطراب إلى ارتفاع الأسعار بشكل حاد ومستمر. فلماذا كانت الأسعار هي الأسعار على هذه السفينة الدوارة الغريبة بدلاً من ذلك؟

في كلمة واحدة: عدم اليقين.

وقال روري جونستون، المحلل في شركة ناشونال إنترست: “إن سوق النفط الآن في خضم ما يشبه “قطة شرودنغر” لأكبر صدمة في إمدادات النفط في تاريخ سوق النفط”. باحث أسواق النفط، قال الأسبوع الماضي.

قطة شرودنغر هي تجربة فكرية مشهورة مصممة لتوضيح المبدأ الأساسي في ميكانيكا الكم. تصور قطة داخل صندوق، بجوار قارورة سم متصلة بشكل محكم بعينة من المواد المشعة. إذا تحللت ذرة واحدة من تلك العينة، تنكسر القارورة، وتموت القطة.

القطة إما حية أو ميتة، لكن من خارج الصندوق لا تعرف أيهما. في الواقع، في عالم ميكانيكا الكم الغريب، القطة هي في الواقع كلاهما دفعة واحدة… حتى يفتح أحدهم الصندوق.

وفي النسخة النفطية، فإن العالم إما يمر بأسوأ أزمة نفطية على الإطلاق، أو أن الأمور على ما يرام بشكل أساسي. ولأسابيع، بدت كلتا الحالتين مقبولتين بنفس القدر في السوق.

إن سيناريو “موت القط” هو حرب طويلة الأمد تعطل تجارة النفط من الشرق الأوسط لعدة أشهر. وقال جونستون: “إذا استمر هذا، فسيكون أكبر من الصدمات النفطية في السبعينيات”.

على مدى عقود، كان مراقبو سوق النفط يشعرون بالقلق من إغلاق المضيق باعتباره السيناريو الأسوأ. انها في الأساس من المستحيل على العالم أن يعوض بالكامل النقص الناتج في إمدادات النفط من خلال استغلال المخزونات أو إرسال النفط الخام عبر طرق بديلة. ومن شأن الإغلاق المطول أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار أعلى بكثير مما نراه اليوم.

لكن إذا انتهت الحرب، على سبيل المثال، غدًا، فسيتبين أننا في وضع “القط على قيد الحياة”. وقال جونستون: “من الناحية النظرية، إذا انسحب ترامب الآن، فقد تبدأ سوق النفط في التعافي من تلقاء نفسها”.

كان للعالم الكثير النفط الخام الاضافي تطفو قبل بدء هذا الصراع. هذا المخزن المؤقت يعني أن أ قصير الاضطراب لن يكون كارثيا. لذا، إذا كان المضيق على وشك إعادة فتحه قريبًا، ولم تتضرر حقول ومنشآت النفط في منطقة الخليج بشدة ويمكن استئناف الإنتاج في غضون أسابيع قليلة… حسنًا، إذن، لا ينبغي أن ترتفع الأسعار على الإطلاق.

والأسواق لديها من الأسباب ما يجعلها تتوقع حرباً قصيرة الأمد. في السنوات الأخيرة، تم حل سلسلة كاملة من الأزمات الجيوسياسية بسرعة، بدءًا من الهجمات المصافي السعودية إلى الهجمات الأمريكية الإسرائيلية على إيران العام الماضي إلى الجيش الأمريكي العملية في فنزويلا. وحتى الغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا لم يعطل إمدادات النفط بالقدر الذي كانت تخشى السوق في البداية ــ رغم أن الصراع ذاته لا يزال مستمرا. مرارًا وتكرارًا، كان الشراء عندما كانت أسعار النفط مرتفعة بعد الهجوم طريقة جيدة لخسارة الكثير من المال، ويتذكر المتداولون ذلك.

إذن ما هي: حرب طويلة أم حرب قصيرة؟ وتشير الحقيقتان المحتملتان إلى مسارين منطقيين مختلفين للغاية لأسعار النفط.

أو كما قال دان بيكرينغ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بيكرينغ إنيرجي بارتنرز: “يمكنك وضع قبعتين مختلفتين بشأن النفط الخام اليوم: لماذا هو مرتفع للغاية؟ لأن هذه الحرب ستنتهي قريباً”. والسؤال الآخر هو: لماذا هذا الانخفاض في حين أن 20% من إمدادات النفط العالمية محصورة خلف مضيق هرمز؟

إشارات مختلطة وانقطاع الاتصال

طوال هذا الصراع، كانت السوق تتلقى إشارات متضاربة. أصدر البيت الأبيض رسائل متناقضة على الأهداف و الجدول الزمني للحرب. وبعض تلك الأقوال تناقض الأدلة.

وقالت إلين والد، وهي زميلة غير مقيمة في مركز الطاقة العالمي التابع للمجلس الأطلسي ومؤلفة كتاب “لا تزال هناك فكرة مفادها أنه سيكون لدينا، كما تعلمون، مرافقة بحرية، أو أننا قد أخرجنا جميع صواريخهم الباليستية”. شركة السعودية “ومع ذلك، فإن الوضع على الأرض هو أن الطائرات بدون طيار لا تزال تحلق، والصواريخ لا تزال تحلق عبر المضيق”.

النفط سلعة مادية وملموسة. ولكنها أيضًا “سوق ورقية”، وهي سلعة يتم تداولها بشكل مجرد، حيث تتحرك الأسعار على الشاشة.

وكان هناك انفصال بين هذا العالم المادي – حيث ترتفع الأسعار الفورية للوقود في الشرق الأوسط، وتضاعفت أسعار وقود الطائرات، وتقوم دول مثل باكستان وبنغلاديش بإغلاق المدارس وتقنين الوقود – وأسواق السلع الأساسية، حيث في كل مرة تبدأ الأسعار في الارتفاع، يؤدي منشور على وسائل التواصل الاجتماعي من الرئيس حول محادثات مثمرة، أو عنوان يشير إلى صراع أقصر، إلى تراجعها مرة أخرى.

على الأقل هذا كان النمط. ربما تقترب الأسواق من الحساب مع اضطراب طويل الأمد ومستدام. وفي النصف الثاني من هذا الأسبوع، ارتفعت الأسعار بمقدار 10 دولارات للبرميل، وظلت عند هذا المستوى حتى الآن – على الرغم من ذلك مشاركة من قبل الرئيس مشيراً إلى أن المحادثات كانت تسير على ما يرام.

آل سالازار هو رئيس أبحاث النفط والغاز الكلي في Enverus، وهي شركة بيانات الطاقة. وقال يوم الجمعة: “حقيقة أننا رفعنا 10 دولارات أخرى مع التمديد الواضح لإغلاق المضيق، ربما تبدد الأمل في إمكانية حل هذا الأمر بسرعة”.

حلقة ردود الفعل

والأهم من ذلك، على عكس سيناريو قطة شرودنغر الأصلي، أن ما يحدث داخل الصندوق لا يتم تحديده عن طريق الصدفة. الرئيس ترامب هو أحد صناع القرار الرئيسيين.

ونتيجة لذلك، فإن تعليقاته تحرك السوق. لكن السوق تؤثر أيضًا على ترامب. إنه يراقب أسعار النفط والأسهم عن كثب، وهو كذلك عكس السياسات قبل متى أشارت الأسواق لقد فعلوا ذلك تحطم الاقتصاد العالمي. (لقد صاغت وول ستريت لقبًا للنمط: تاكو، عن “ترامب دائمًا يخرج من الدجاج.”)

وقال بيكرينغ: “هناك حلقة مفرغة هنا حيث تخلق الأسعار المرتفعة المزيد من القلق للإدارة، الأمر الذي قد يؤدي إما إلى إنهاء الصراع أو زيادة حدته”.

لكن لا يبدو أن ترامب يشعر بضغوط حادة في الوقت الحالي؛ هو علق أن أسعار النفط المرتفعة هي في الواقع جيدة بالنسبة للولايات المتحدة، ومؤخرا قال“اعتقدت أن أسعار النفط سترتفع أكثر، واعتقدت أن سوق الأسهم ستنخفض أكثر”.

هناك احتمال غريب يكمن هنا: لقد ظلت أسعار النفط تحت السيطرة إلى حد كبير لأن التجار يعتقدون أنه من المحتمل نشوب حرب قصيرة. ومن خلال إزالة ضغوط السوق على ترامب، يحدث ذلك عن طريق الخطأ يشجع حرب أطول؟

بوب ماكنالي، مؤسس مجموعة Rapidan Energy Group ومؤلف كتاب تقلبات الخامويضع السؤال على النحو التالي: هل يقوم السوق “بتأخير إشارات الأسعار التي من شأنها أن تدفع الرئيس ومستشاريه إما إلى السعي لإنهاء الصراع أو تسريعه بطريقة أو بأخرى؟”

رأيه: “نعم. نعم، هو كذلك.”

تأجيل إشارة السعر

رد الفعل المتأخر له آثار أخرى أيضًا. الأسعار المرتفعة هي الطريقة التي تحل بها الأسواق نقص العرض. عندما يصبح النفط باهظ الثمن، فإن ذلك يدفع المستهلكين إلى استخدام كميات أقل من البنزين والمنتجات البترولية الأخرى. وفي الوقت نفسه، فإن الأسعار المرتفعة تحفز شركات النفط على إنتاج المزيد، مما يدفعها إلى إضافة إنتاج لن يكون مربحاً بأسعار أقل. العرض يرتفع والطلب ينخفض. الاثنان معًا يعيدان توازن النظام.

ولكن إذا تأخر رفع الأسعار، كما يقول روري جونستون، فقد يكون الأمر أكثر إيلاما في وقت لاحق. وأضاف أنه إذا لم تنتهي الحرب غدا، ونحن بالفعل في أسوأ السيناريوهات، فإن إبقاء أسعار النفط منخفضة الآن يعني أننا “نرهن الحاضر بنتيجة أسوأ في المستقبل”.

أنت أيها القارئ أحد العوامل في نظام التغذية الراجعة المعقد هذا. طلبك للبنزين يؤثر على سعره، وسعره يؤثر عليك.

في المتوسط، ارتفع سعر البنزين في الولايات المتحدة بنحو دولار للغالون، لكن هذا ليس قريباً من المستوى الذي يمكن أن يصل إليه إذا طال أمد الحرب. وقال جونستون: “إن الشخص العادي في الشارع الآن لا يقدر بشكل كامل حجم الكارثة التي نواجهها حاليًا”.

ويوافق إد كروكس، نائب رئيس قسم الأمريكتين في شركة وود ماكنزي الاستشارية، على أن “التأثيرات الكاملة لإغلاق مضيق هرمز بالكامل تقريبًا لم تؤثر بعد على المستهلكين الأمريكيين”.

لذلك استمروا في القيادة، وظل الطلب ثابتًا. في الوقت الراهن.

ويبلغ نقص النفط الناجم عن هذه الأزمة حوالي 10 ملايين برميل يوميا، وهو ما يعادل تقريبا مقدار انخفاض الطلب خلال أسوأ فترات جائحة كوفيد-19. في ذلك الوقت، أدى حظر السفر وعمليات الإغلاق إلى انخفاض حاد في معدلات القيادة والطيران على مستوى العالم. لذا فكر في: كم سيكلف البنزين أمام العالم؟ يختار لقطع السفر بقدر ما كان القسري الى ذلك الحين؟

إذا انفتح صندوق شرودنغر ليكشف عن حرب طويلة الأمد، فقد نجد الإجابة جميعاً.