أشخاص يمرون بجوار منصة Cisco في Web Summit، أكبر مؤتمر تكنولوجي في أوروبا، في لشبونة، البرتغال، 3 نوفمبر 2021. رويترز/بيدرو نونيس يحصلان على حقوق الترخيص
نيويورك (رويترز) – من المرجح أن تدفع صفقة سيسكو سيستمز (CSCO.O) بقيمة 28 مليار دولار لشراء شركة Splunk (SPLK.O) عمالقة التكنولوجيا الآخرين إلى الإنفاق على عمليات استحواذ مماثلة على بائعي البرمجيات مع إيرادات اشتراك يمكن التنبؤ بها والمصرفيين الاستثماريين. ويقول المحللون.
كانت شركة Splunk، وهي شركة للأمن السيبراني وتحليل البيانات، بصدد تحويل نموذج أعمالها من ترخيص برامجها إلى فرض رسوم على الاشتراكات عندما أعلنت عن اتفاقية الأسبوع الماضي لبيع نفسها لشركة Cisco، مما يجعلها ثالث أكبر عملية استحواذ على البرامج على الإطلاق .
أخبر الرئيس التنفيذي لشركة Cisco Chuck Robbins، الذي قام بتوسيع عروض خدمات شركته للتعويض عن أعمال معدات الاتصالات المحتضرة، المحللين أن الإيرادات السنوية المتكررة البالغة 4 مليارات دولار والتي ستجلبها Splunk من اشتراكاتها كانت المحرك الرئيسي وراء الصفقة.
وهذا يسلط الضوء على كيف أن أقران شركة Splunk التي تركز على إيرادات الاشتراك، مثل Elastic NV (3E1.F)، وDatadog (DDOG.O)، وCrowdstrike Holdings (CRWD.O)، وDynatrace (DT.N)، هي أهداف استحواذ محتملة لتكتلات التكنولوجيا مثل وقال المصرفيون والمحللون، مثل مايكروسوفت (MSFT.O)، وأدوبي (ADBE.O)، وأوراكل (ORCL.N)، التي تتصارع مع العملاء من الشركات الذين يسعون إلى خفض الإنفاق.
ولم تستجب شركات Microsoft وAdobe وOracle على الفور لطلبات التعليق.
تعد التوقعات المحسنة لعمليات دمج البرمجيات والاستحواذ عليها بمثابة دفعة مرحب بها لصانعي الصفقات، الذين شهدوا انخفاض النشاط في قطاع التكنولوجيا بنسبة 61٪ منذ بداية العام حتى الآن في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2023 إلى 231.5 مليار دولار، وفقًا لبيانات LSEG.
وهيمنت شركات الأسهم الخاصة على عقد الصفقات في قطاع البرمجيات خلال العام الماضي، ولم تواجه منافسة تذكر من عمالقة التكنولوجيا. ووافقت شركة نيو ريليك (NEWR.N)، وهي شركة منافسة لسبلنك، في يوليو على بيعها لشركتي الأسهم الخاصة فرانسيسكو بارتنرز وتي بي جي إنك (TPG.O) مقابل 6.5 مليار دولار.
يتوقع ديفيد تشين، الرئيس المشارك للخدمات المصرفية الاستثمارية العالمية في مجال التكنولوجيا في بنك مورجان ستانلي، أن يؤدي ارتفاع مؤشر ناسداك 100 هذا العام ومخاوف السوق من انحسار الركود الاقتصادي إلى تشجيع شركات التكنولوجيا على اتباع مثال سيسكو والإنفاق على التكنولوجيا. عمليات الاستحواذ الكبيرة.
وقال تشين في مقابلة: “أعتقد أن توقعات المشترين بشأن أعمالهم الخاصة قد تحسنت بالفعل عما كانت عليه قبل أربعة أشهر، وهذا يعطي الثقة للضغط على الزناد في المعاملات التحويلية”.
كتب محللو جيفريز في مذكرة أن قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بكبح زيادات أسعار الفائدة قد أعطى المستحوذين مزيدًا من اليقين بشأن تكاليف تمويلهم، مما يساعد في عقد الصفقات.
وحتى قبل صفقة سيسكو، كانت هناك بعض الدلائل على أن عمالقة التكنولوجيا بدأوا يتطلعون إلى الاستحواذ على شركات البرمجيات هذا العام، وإن كان على نطاق أصغر. على سبيل المثال، وافقت شركة IBM في يونيو/حزيران على شراء منصة إدارة الإنفاق التكنولوجي Apptio مقابل 4.6 مليار دولار.
تقييمات جذابة
جعل أداء سهم Splunk الشركة متقبلة لعملية الاستحواذ. وبينما ارتفعت أسهمها بنسبة 39% في عام 2023 قبل إعلان الصفقة، إلا أنها كانت لا تزال منخفضة بنسبة 44% عن أعلى مستوى لها في أكتوبر 2020، عندما أجبر وباء كوفيد-19 الشركات على إنفاق المزيد على تكنولوجيا المعلومات لأن معظم موظفيها كانوا يعملون من المنزل. . كان لدى العديد من أقران Splunk أداء مماثل في الأسهم.
تعتبر أسهم البرمجيات رخيصة بالمعايير التاريخية، مما يجعلها أهداف استحواذ جذابة. يتم تداول متوسط مخزون البرمجيات عند 5.8 أضعاف الإيرادات المتوقعة لمدة 12 شهرًا، أي أقل بنسبة 28٪ من المتوسط التاريخي لمدة 8 سنوات عند استبعاد تأثير فيروس كورونا (COVID-19)، الذي عزز التقييمات مؤقتًا في القطاع، وفقًا لمحللي جيفريز.
وقدرت صفقة Cisco قيمة Splunk بـ 7 أضعاف الإيرادات المتوقعة لمدة 12 شهرًا، وفقًا لجيفريز. وقالوا ومحللون آخرون إن السعر الذي تدفعه شركة سيسكو كان معقولاً.
وكتب محللو BTIG في مذكرة الأسبوع الماضي: “نلاحظ أن شركة الأمن النموذجية التي تحقق نموًا بنسبة 20٪ تتداول بحوالي 7 أضعاف (المبيعات)”.
قد تكون شركات البرمجيات الخاصة أيضًا أكثر تقبلاً لعمليات الاستحواذ. قال كيث سكيربي، العضو المنتدب في مجموعة الخدمات المصرفية الاستثمارية التكنولوجية التابعة لهوليهان لوكي، إن بعض الشركات التي جمعت الأموال بتقييمات عالية خلال دورة جمع الأموال لعام 2021 تفضل بيعها بدلاً من الاضطرار إلى جمع الأموال من مستثمريها مرة أخرى بسعر منخفض. انخفاض التقييم.
وكتب محللو Wedbush في مذكرة الأسبوع الماضي: “تلوح في الأفق موجة عارمة من عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال البرمجيات”.
تقرير ميلانا فين في نيويورك، تحرير أنيربان سين وآنا درايفر
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.
