بنك راند التجاري: تفاؤل حذر

يشرح روب ليون، الرئيس المشارك للخدمات المصرفية الاستثمارية في بنك راند ميرشانت، الذي فاز بجائزة أفضل بنك استثماري في أفريقيا، الفرص المتاحة لأفريقيا لتصبح مركزًا عالميًا للاستثمار.

التمويل العالمي: كيف يبدو مشهد إبرام الصفقات في أفريقيا، وكيف ترى تطوره؟

روب ليون: يتسم مشهد إبرام الصفقات في أفريقيا بالتفاؤل الحذر. وعلى الرغم من عدم اليقين الجيوسياسي والرياح الاقتصادية العالمية المعاكسة، فإن فرص الاستثمار تتوسع في القطاعات الرئيسية، حيث تلعب البنية التحتية دوراً مركزياً. كما يتزايد الاهتمام بالموارد الطبيعية ــ وخاصة المعادن الحيوية اللازمة للطاقة النظيفة ــ كما يتزايد نشاط أصحاب رؤوس الأموال الخاصة وشركات رأس المال الاستثماري. ومن الجدير بالذكر أن الإصلاحات في العديد من البلدان تعمل على تحسين ثقة المستثمرين. وتهيمن مصر والمغرب وجنوب أفريقيا وكينيا ونيجيريا على هذه الأسواق بسبب قواعدها الاستهلاكية الكبيرة واقتصاداتها المتنوعة وزخم الإصلاحات.

ومن المتوقع أن يكون نشاط الصفقات على مدى السنوات المقبلة مدفوعًا بشكل كبير بالتكامل الإقليمي وإصلاحات السياسات والعائد الديموغرافي. ستعمل منطقة التجارة الحرة القارية الأفريقية (AfCFTA) على فتح الفرص عبر الحدود، مما يجعل عمليات الاندماج والاستحواذ الأفريقية أكثر قابلية للتطبيق.

وعلى المدى القصير، نتوقع نمواً معتدلاً في أحجام الصفقات، بقيادة قطاعي الطاقة والرقمية. وعلى المدى المتوسط، ستعمل منطقة التجارة الحرة القارية الأفريقية على خفض الحواجز التجارية ومواءمة التنظيم، مما يهيئ الظروف لصفقات أكبر عبر الحدود. وبعد عام 2030، يمكن أن تبرز أفريقيا كمركز عالمي للاستثمار إذا تم الحفاظ على الاستقرار السياسي والانسجام التنظيمي.

GF: ما الذي جعل الرنمينبي من أكبر البنوك الاستثمارية، وما مدى أهمية أسواق أفريقيا الأوسع؟

ليون: إن محفظتنا المتنوعة، جنبًا إلى جنب مع النهج المنضبط لتحقيق التوازن بين المخاطر والعائد والنمو، سمحت للرنمينبي بتحقيق عوائد متسقة في سوق تنافسية للغاية. بالإضافة إلى ذلك، نحن نميز أنفسنا من خلال نهج تعاوني يركز على العملاء وريادة الأعمال.

وتشكل أفريقيا الكبرى عنصرا أساسيا في استراتيجية النمو لدينا. تتمتع عملة RMB ببصمة صفقات في 35 دولة بالإضافة إلى تواجد دولي. هذه الشبكة مهمة لأن العديد من عملائنا هم شركات إقليمية أو دولية مترابطة وتحتاج إلى رأس المال وإدارة المخاطر والحلول الاستشارية عبر الولايات القضائية.

GF: كيف يمكن لأفريقيا تعميق سوق ديون الشركات المتخلفة؟

ليون: لقد تطورت أسواق ديون الشركات في أفريقيا بشكل ملموس مع مرور الوقت، ولكن عمقها واتساعها لا يزال يتباين إلى حد كبير بين البلدان والقطاعات والعملات. في العديد من الأسواق، لا تكمن المشكلة في نقص الطلب على رأس المال. المشكلة هي أن مجمعات رأس المال المتاحة، ومجموعة المصدرين، ومجموعة أدوات التمويل ليست واسعة أو عميقة بالقدر الكافي بعد لتلبية الطلب. الاعتبار الرئيسي هو العملة. إن إيرادات العديد من الشركات مقومة بالعملة المحلية، ومع ذلك فإن حصة كبيرة من التمويل المتاح تعتمد على العملة الصعبة.

وعلى الجانب الإيجابي، فإن رأس المال المؤسسي المحلي ينمو، وينبغي له أن يدعم أسواق الدين الأكثر عمقا وتنوعا بمرور الوقت. وهذا أمر مشجع، حيث يتبع المقترضون نهجا استراتيجيا في التمويل، بما في ذلك مشاركة مجموعة أوسع من المستثمرين والطلب المتزايد على الحلول التي تتجاوز الإقراض الثنائي التقليدي.

فرنك غيني: ويظل نشاط سوق الأسهم ضعيفا. ما الذي يمكن أن تفعله أفريقيا لتغيير هذا؟

ليون: في حين أن عام 2025 كان عامًا ممتازًا للعديد من أسواق الأسهم الأفريقية، إلا أننا لا نزال نشهد نشاطًا ضعيفًا لجمع رأس المال، حيث تفضل الشركات تمويل الديون أو الأسهم الخاصة. ولتغيير هذا الوضع، تحتاج أفريقيا إلى مزيج من الإصلاحات البنيوية، وتعميق السوق، وتدابير بناء ثقة المستثمرين. في الوقت الحالي، العديد من الأسواق غير مستغلة بالقدر الكافي. لا تزال البورصات صغيرة، مع أحجام تداول محدودة؛ القائمة مرهقة. وكثيراً ما يؤدي التقلب والإدراك إلى تثبيط المستثمرين على المدى الطويل. ومع ذلك، فإن القليل من البورصات متطورة للغاية، وتتمتع بسيولة كبيرة، وإدراجات متنوعة، وبنية تحتية متقدمة.

ومن أجل تنشيط عملية جمع رأس المال، يتعين على أفريقيا أن تعمل على تعزيز البنية الأساسية للسوق من خلال تحديث منصات التداول وأنظمة التسوية وتشجيع القوائم المشتركة وتكامل البورصات الإقليمية. وهناك أيضا حاجة إلى إصلاحات سياسية وتنظيمية وتعزيز معايير حوكمة الشركات. ويجب على أفريقيا أيضًا الاستفادة من منطقة التجارة الحرة القارية الأفريقية لإنشاء أسواق رأس مال أفريقية وتجميع السيولة عبر البورصات لجذب عمليات إدراج أكبر.

GF: ما هو حجم الدور الذي يلعبه التمويل المستدام في أفريقيا؟ ليون: التمويل المستدام هو سوق سريع النمو يتيح الوصول إلى خزانات كبيرة من رأس المال ومجموعة متنوعة من المستثمرين. ويأتي الرنمينبي في طليعة الدول التي تعمل على تطوير هذا السوق، حيث قام بتسهيل 12 مليار دولار من التمويل المستدام والانتقالي. ويشمل ذلك هياكل التمويل المختلطة لتعبئة رأس المال لمشاريع المرحلة المبكرة والتكنولوجيا المبتكرة. وقد التزم البنك بتسهيل 26.8 مليار دولار من التمويل المستدام والانتقالي بحلول عام 2030.